> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安克创新（300866.SZ）2026年半年度总结 ## 核心内容 安克创新（300866.SZ）在2026年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入达到166.05亿元，同比增长29.05%；归母净利润为17.02亿元，同比增长45.86%；扣非归母净利润为14.39亿元，同比增长49.65%。其中，第二季度（26Q2）表现尤为突出，营业收入同比增长30.90%至89.97亿元，归母净利润同比增长83.33%至12.30亿元，扣非归母净利润同比增长70.93%至8.92亿元。 公司拟每10股派发现金红利8元（含税），预计中期分红4.70亿元，占26H1归母净利润的27.64%。 ## 分品类表现 1. **充电储能** - 收入：89.30亿元，同比增长31.02%，占总营收的53.78% - 毛利率：49.01%，同比增长8.40个百分点 - 产品亮点：Anker Prime系列快充与SOLIX光储产品持续放量 2. **智能创新** - 收入：41.86亿元，同比增长28.77%，占总营收的25.21% - 毛利率：47.41%，同比下降2.22个百分点 - 产品亮点：安防新品C31/C37、扫地机Omni S2、割草机C15等新品密集上市 3. **智能影音** - 收入：34.85亿元，同比增长24.53%，占总营收的20.99% - 毛利率：54.78%，同比增长5.72个百分点 - 技术驱动：端侧AI与声学技术推动产品升级 ## 分地区与分渠道增长 - **分地区** - 北美：75.64亿元，同比增长32.70% - 欧洲：44.32亿元，同比增长29.34% - 中国及其他：46.09亿元，同比增长23.24% - 拉美新兴市场：加速起步 - **分渠道** - 线上收入：113.50亿元，同比增长30.83% - 亚马逊：77.0亿元，同比增长19.75% - 独立官网：18.37亿元，同比增长39.19% - 线下收入：52.55亿元，同比增长25.37% - 已进入沃尔玛、Best Buy、Costco等全球主流零售渠道 ## 财务表现 - **毛利率**：26H1综合毛利率为49.82%，同比提升5.09个百分点；26Q2毛利率达55.05%，同比提升9.05个百分点，主要受益于产品结构优化及关税冲减影响。 - **费用率**：销售费用率20.62%（同比-1.35pct）、管理费用率3.32%（同比-0.30pct）、研发费用率11.26%（同比+1.97pct）、财务费用率0.87%（同比+1.15pct）。 - **研发投入**：26H1研发费用为18.69亿元，同比增长56.50%，研发人员3523人，占员工总数的56.47%。 - **财务费用增加**：主要源于汇兑损失及可转债利息。 - **其他损益**： - 资产减值损失：4.44亿元（主要为存货跌价准备） - 公允价值变动收益：2.71亿元（主要为参股公司公允价值变动） - 有效所得税率：15.92%，同比提升8.00个百分点，受《支柱二立法模板》全球最低税影响。 ## 盈利预测与投资评级 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为35.10亿元、41.97亿元、52.50亿元，同比增长率分别为37.9%、19.6%、25.1%。 - **估值**：当前股价对应PE分别为20.8倍、17.4倍、13.9倍。 - **投资评级**：维持“买入”评级，认为其作为中国品牌出海标杆，三大品类多点开花，全球渠道纵深拓展，研发投入为中长期成长蓄力。 ## 风险提示 - 关税及国际贸易政策风险 - 新品类拓展不及预期 - 汇率大幅波动 - 行业竞争加剧 ## 财务数据概览 | 财务指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 24710 | 30514 | 38926 | 48498 | 60335 | | 归母净利润(百万元)| 2114 | 2545 | 3510 | 4197 | 5250 | | P/E(倍) | 34.5 | 28.7 | 20.8 | 17.4 | 13.9 | ## 主要财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------|------| | 毛利率(%) | 43.7 | 45.1 | 47.7 | 45.6 | 46.0 | | 净利率(%) | 8.6 | 8.3 | 9.0 | 8.7 | 8.7 | | ROE(%) | 23.6 | 24.2 | 25.6 | 24.2 | 24.0 | | 资产负债率(%) | 44.9 | 46.6 | 41.7 | 38.2 | 34.6 | | P/E(倍) | 34.5 | 28.7 | 20.8 | 17.4 | 13.9 | | P/B(倍) | 8.1 | 6.9 | 5.3 | 4.2 | 3.3 | ## 投资建议 - **股票评级**：买入（维持） - **投资建议标准**：基于报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的市场表现。 ## 分析师信息 - **分析师**：李宏科、毛弘毅 - **执业证书编号**：S0680525090002、S0680525110003 - **邮箱**：lihongke@gszq.com、maohongyi@gszq.com ## 免责声明 本报告由国盛证券研究所发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开资料，不构成任何投资建议，不保证信息的准确性和完整性，投资者需自行判断并承担风险。