> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 印度下调PVC进口关税至0%总结 ## 核心内容 印度政府宣布将PVC进口关税从此前水平下调至0%，该政策自2023年4月2日起生效，有效期暂定为3个月。此举旨在刺激进口，可能对国内PVC市场造成一定冲击，同时增强国际市场的竞争力。 ## 市场动态 ### PVC市场 - **期货价格**：PVC主力收盘价为5494元/吨，较前一交易日上涨238元/吨。 - **基差情况**：华东基差为-194元/吨（-118）；华南基差为-4元/吨（-48）。 - **现货价格**： - 华东电石法报价5300元/吨（+120）； - 华南电石法报价5490元/吨（+190）。 - **生产利润**： - PVC电石法生产毛利为-307元/吨（-272）； - PVC乙烯法生产毛利为-1007元/吨（-230）； - PVC出口利润为112.3美元/吨（+0.9）。 - **库存与开工率**： - PVC厂内库存31.9万吨（-2.0）； - PVC社会库存57.6万吨（-2.4）； - PVC电石法开工率84.66%（+0.27%）； - PVC乙烯法开工率68.66%（+2.81%）； - PVC整体开工率79.67%（+1.06%）。 - **下游订单**：生产企业预售量73.7万吨（-4.2）。 ### 烧碱市场 - **期货价格及基差**： - SH主力收盘价2289元/吨（+39）； - 山东32%液碱基差14元/吨（-39）。 - **现货价格**： - 山东32%液碱报价737元/吨（+0）； - 山东50%液碱报价1290元/吨（-50）。 - **生产利润**： - 山东烧碱单品种利润1304元/吨（+4）； - 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）754.4元/吨（+7.2）； - 山东氯碱综合利润（1吨PVC）333.41元/吨（+87.25）； - 西北氯碱综合利润（1吨PVC）1587.02元/吨（-80.00）。 - **库存与开工率**： - 液碱工厂库存53.00万吨（+1.00）； - 片碱工厂库存2.55万吨（+0.15）； - 烧碱开工率85.70%（+1.10%）。 - **下游开工**： - 氧化铝开工率82.58%（+0.10%）； - 印染华东开工率52.57%（+0.00%）； - 粘胶短纤开工率87.13%（-2.23%）。 ## 市场分析 ### PVC - **供应端**：地缘冲突导致海外裂解装置降负运行，乙烯法PVC原料供应收紧，部分海外装置负荷下调，出口支撑仍存。 - **国内生产**：部分乙烯法企业面临原料供应受限问题，装置降负预期增加；电石法因价格上涨，利润好转，部分装置负荷提升。 - **需求端**：下游开工逐步回升，但3月仓单注销带来的现货供应压力较大。 - **出口影响**：印度下调PVC进口关税至0%，对出口市场形成一定刺激，需关注订单执行情况。 - **价格波动**：当前市场情绪受美伊战争影响较大，价格波动加剧，需关注地缘冲突变化、下游接货节奏及装置检修动态。 ### 烧碱 - **出口影响**：国际地缘冲突持续，海外氯碱装置因乙烯法PVC原料紧张而被动降负，带动国内烧碱出口询单增加，出口报价上涨。 - **价格走势**：50%碱价格前期快速走强，但成交放缓，价格松动；32%碱价格上调较少，跟涨有限。 - **供应与需求**：烧碱开工率小幅回升，企业检修意愿下降；非铝行业开工回升，刚需采购增量，但有限；氧化铝开工小幅回升，山东地区采购价上调。 - **成本支撑**：液氯价格上涨，氯碱综合利润上涨，成本支撑走弱。 - **价格波动**：烧碱盘面受地缘冲突缓和消息扰动，后续需关注出口订单执行情况和32%碱价格走势。 ## 市场策略 - **PVC**： - 单边：震荡 - 跨期：观望 - 跨品种：无 - **烧碱**： - 单边：震荡 - 跨期：观望 - 跨品种：无 ## 风险提示 - **PVC**： - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 - **烧碱**： - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 ## 图表说明 以下为部分关键图表（图示来源：隆众、华泰期货研究院）： - 图1：PVC电石法华东价格 - 图2：PVC电石法华南价格 - 图3：PVC华东基差 - 图4：PVC华南基差 - 图5：PVC华南-华东-50价格差 - 图6：PVC华东-西北-450价格差 - 图7：PVC华北-西北-450价格差 - 图8：PVC开工率 - 图9：PVC电石法开工率 - 图10：PVC乙烯法开工率 - 图11：PVC进口利润 - 图12：PVC出口利润 - 图13：山东外购电石PVC利润 - 图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯） - 图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC） - 图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC） - 图17：山东液氯价格 - 图18：山东外购电石PVC利润 - 图19：PVC乙烯法华东利润（远东） - 图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚） - 图21：西北原盐价格 - 图22：陕西兰炭价格 - 图23：西北电石利润 - 图24：兰炭开工率 - 图25：液碱32%山东价格 - 图26：液碱50%山东价格 - 图27：片碱99%新疆价格 - 图28：山东液碱50%-32%价格差 - 图29：液碱32%山东基差 - 图30：液碱50%山东基差 - 图31：液碱32%江苏-山东价格差 - 图32：液碱50%江苏-山东价格差 - 图33：山东烧碱利润 - 图34：烧碱华东出口利润 - 图35：PVC注册仓单 - 图36：V01-V05价格差 - 图37：V05-V09价格差 - 图38：V09-V01价格差 ## 研究员信息 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 ## 联系人信息 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院 - **Huatai Futures Research Institute**