> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦于7月9日信用债市场异常成交情况，分析了折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债及高收益个券的市场表现。报告基于Wind数据，对各类信用债的估值价格偏离、净价、收益率、隐含评级、主体评级及行业分布进行了详细跟踪。 --- ## 主要观点 ### 1. 折价成交个券分析 - **21阳山债**是折价成交最显著的个券，估值价格偏离幅度达-33.29%。 - 折价成交的信用债主要集中在城投类债券，其中1至1.5年期品种折价成交占比最高。 - 非金信用债成交期限主要分布在2至3年，二永债则集中在4至5年，1至1.5年期二永债折价成交占比最高。 ### 2. 净价上涨成交个券分析 - **23天新债**是净价上涨成交中估值价格偏离幅度最大的个券，为0.30%。 - 非金信用债中，**25峨眉03**、**25滕投01**等估值价格偏离幅度靠前，且净价上涨。 - 建筑装饰行业在净价上涨中表现突出，部分个券估值价格偏离幅度超过0.20%。 ### 3. 二永债成交情况 - 二永债中，**25厦门银行永续债01**估值价格偏离幅度为0.11%，为净价上涨成交中估值价格偏离较大的个券。 - 二永债成交期限主要分布在4至5年，国有行和城商行的二永债成交规模较大，且隐含评级与主体评级基本一致。 ### 4. 商金债成交情况 - **25农业银行三农债02**是商金债中估值价格偏离幅度靠前的个券，为0.00%。 - 商金债成交期限主要分布在1至2年，主体评级普遍为AAA，隐含评级与主体评级基本一致。 ### 5. 成交收益率高于4%的个券 - **24建控债**、**25麦高C1**、**25湘侨债**等个券成交收益率高于4%，其中**24建控债**收益率为4.93%，**25湘侨债**为4.57%。 - 高收益个券多集中于建筑装饰、房地产及非银金融行业，部分个券隐含评级为AA-或CC。 --- ## 关键信息 ### 估值价格偏离分布 - 信用债估值收益变动主要分布在[-5, 0)区间。 - 折价成交的个券中，**21阳山债**、**24昆交01**、**24安顺01**等估值价格偏离幅度较大。 ### 成交期限分布 - 非金信用债成交期限主要集中在1至3年，其中1至1.5年期品种折价成交占比最高。 - 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1至1.5年期品种折价成交占比最高。 ### 行业表现 - 城投债平均估值价格偏离最大，多个个券折价或净价上涨。 - 建筑装饰行业在净价上涨和高收益个券中表现突出。 - 银行类债券中，国有行和城商行的二永债及商金债成交规模较大。 ### 风险提示 - **数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。 - **信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。 --- ## 图表总结 ### 图表1：折价成交跟踪 - 列出折价成交的个券，包括**21阳山债**、**24红投03**、**26水发集团MTN001**等。 - 各个券的剩余期限、估值价格偏离、估值净价、收益率偏离、收益率、隐含评级、主体评级、行业及成交规模。 ### 图表2：净价上涨个券成交跟踪 - 列出净价上涨的个券，包括**23天新债**、**26武发02**、**25峨眉03**等。 - 各个券的剩余期限、估值价格偏离、估值净价、收益率偏离、收益率、隐含评级、主体评级、行业及成交规模。 ### 图表3：二永债成交跟踪 - 列出二永债的个券，包括**25厦门银行永续债01**、**22农行二级资本债02B**等。 - 各个券的剩余期限、估值价格偏离、估值净价、收益率偏离、收益率、隐含评级、主体评级、银行分类及成交规模。 ### 图表4：商金债成交跟踪 - 列出商金债的个券，包括**25农业银行三农债02**、**24富滇银行三农债01**等。 - 各个券的剩余期限、估值价格偏离、估值净价、收益率偏离、收益率、隐含评级、主体评级、行业及成交规模。 ### 图表5：成交收益率高于4%的个券 - 列出成交收益率高于4%的个券，包括**24建控债**、**25麦高C1**、**25湘侨债**等。 - 各个券的剩余期限、估值价格偏离、估值净价、收益率偏离、收益率、隐含评级、主体评级、行业及成交规模。 ### 图表6：当日信用债成交估值偏离分布 - 展示了当日信用债成交估值偏离的分布情况。 ### 图表7：当日非金信用债成交期限分布（城投+产业） - 展示了非金信用债成交期限的分布情况。 ### 图表8：当日二永债成交期限分布 - 展示了二永债成交期限的分布情况。 ### 图表9：各行业非金信用债折价成交比例及成交规模 - 展示了各行业非金信用债折价成交比例及成交规模。 --- ## 总结 本报告提供了7月9日信用债市场的详细成交跟踪，重点分析了折价和净价上涨个券的表现。城投债在折价和净价上涨中占据主导地位，建筑装饰和房地产行业在高收益个券中表现突出。同时，二永债和商金债成交期限分布也有所体现，显示出不同行业的市场偏好。报告提醒投资者注意数据偏差和信用风险，建议在投资决策中结合自身情况，谨慎评估。