2022-03-29-牛津经济研究院-Russia_Market_panic_has_passed,_but_recession_is_looming_5页_231kb

俄罗斯经济将在乌克兰战争和西方制裁的冲击下面临严重衰退。我们的分析显示，俄罗斯GDP预计在2022年收缩近11%，并在2023年进一步下降3.3%（假设战争不超过2023年），恢复至危机前水平可能要到2030年代初。制裁导致投资崩盘、出口剧减，特别是油气和天然气出口受影响，进口下降幅度超过出口，预计将显著抑制经济增长。

劳动力市场面临挑战，失业率预计在2022年第四季度峰值达到9.7%，主要影响服务业、零售和旅游业，导致百万个工作岗位流失。通胀将保持在央行目标以上至少到2023年中期，消费和家庭需求预计在2022-2023年急剧收缩。

金融市场虽通过高利率和资本控制稳定了短期波动，但风险依然存在，包括潜在银行挤兑和主权违约。历史上类似危机的经验（如1998年和2009年）表明，制裁可能引发深度长期衰退。尽管战争结束后可能短暂缓解，但制裁不太可能解除，西方可能维持高压政策数十年，类似于对苏联的制裁持续时间。

总体而言，市场恐慌已过，但经济衰退风险迫近，俄罗斯需调整经济结构以适应与欧洲的脱钩，预计影响将持续到中期或更久。