> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源安全，增配制造 - 2026年4月主动权益基金配置月观点总结 ## 核心内容 2026年4月的主动权益基金配置建议聚焦于**能源安全**与**增配制造**。当前市场承压，但周期与制造板块依然活跃，尤其是在全球能源安全诉求上升的背景下，中国新能源制造（光伏、风电、输变电）成为制造板块的核心主线。 ## 主要观点 - **市场风格变化**：2026年3月，价值风格略占优势，但科技主题基金在中短期胜率上仍占据主导。创新药板块表现优于整体市场，多只基金因重仓该板块获得净值修复。 - **高胜率基金**：科技主题基金在胜率上表现突出，其中华夏行业景气A、华商价值共享灵活配置、华商龙头优势、华商新兴活力、华商智能生活A、华商卓越成长一年持有A和易方达科鑫量化选股A的过去1年和过去半年胜率显著占优。 - **配置建议**：4月配置建议强调**能源安全**和**制造板块**，尤其是新能源制造，因其在全球战略安全问题中的重要性而被看好。 - **电力设备板块配置**：当前重仓配置电力设备板块的基金数量和规模均不足，配置比例超过40%的基金仅占24.71%，合计规模421.83亿元，占22.10%。基金配置重点集中在电池、光伏设备和电网设备，配置比例较高的基金更倾向于光伏设备和风电设备。 - **基金组合跟踪**： - **核心底仓组合 - 重在低波基金**：该组合以低波动属性为核心，表现稳定，年化下行波动率9.82%，最大回撤-23.47%，相对中证800指数超额收益显著，年度正收益概率达70%。 - **增强底仓组合 - 微胜基准基金**：该组合在保持稳健的基础上，追求相对基准的微小超额收益，年化收益率12.03%，最大回撤-33.38%，相对基准885001.WI超额收益显著，年度正收益概率为70%，相对基准年胜率80%。 - **卫星组合 - 新锐基金**：包含33只产品，其中科技主题占多数（18只），周期主题5只，制造主题1只，医药主题5只，消费主题4只。这些基金多为新任基金经理，业绩锐度高。 ## 关键信息 - **市场表现**：2026年3月，国证价值指数下跌4.33%，国证成长指数下跌6.47%。沪深300、中证500和中证1000指数均下跌，中小盘风格大幅回调。 - **配置比例**：配置在电力设备板块的基金中，配置比例较低（20-40%）的基金主要配置电池（61%）、光伏设备（21%）、电网设备（12%）；配置比例较高（40-80%）的基金则更关注光伏设备（55%）、电池（32%）、风电设备（8%）。 - **基金组合表现**： - **重在低波基金**：组合年化下行波动率9.82%，最大回撤-23.47%，相对中证800指数超额收益显著。 - **微胜基准基金**：组合年化收益率12.03%，最大回撤-33.38%，相对基准885001.WI超额收益稳定。 - **新锐基金**：主要由任职不满2年的基金经理管理，业绩锐度高，配置方向以科技、医药、消费为主。 ## 基金配置重点 - **光伏设备**：汇丰晋信基金陆彬和平安基金李化松管理的产品重仓配置。 - **电池**：申万菱信新能源汽车A、富荣福鑫A和中航新起航A配置比例超过50%。 - **电网设备**：方正富邦致盛A配置比例相对较高。 - **风电设备**：前海联合泳隆A配置比例较高。 ## 风险提示 - 数据统计可能存在遗误。 - 本报告结论基于历史数据，不预示未来表现，不构成投资建议。 - 报告不涉及基金推荐或指数样本股推荐。 ## 图表概览 - **图1**：近1月价值、成长风格均显著回调。 - **图2**：近1月中小盘风格大幅度回调。 - **图3**：周期和制造板块交易热度持续。 - **图4**：重仓配置在电力设备板块的基金数量不足。 - **图5**：重仓配置在电力设备板块的基金规模不足。 - **图6**：配置在电力设备行业的基金重点配置在电池、光伏设备、电网设备。 - **图7**：配置比例较低基金重点配置在电池板块。 - **图8**：配置比例较高基金重点配置在光伏设备板块。 - **图9**：重在低波基金组合净值曲线。 - **图10**：微胜基准基金组合净值曲线。 ## 基金组合数据 | 组合类型 | 基金数量 | 主要配置板块 | 业绩特点 | |----------|----------|----------------|----------------| | 核心底仓组合 | 10只 | 多行业，无显著标签 | 低波动、高稳定性、抗跌性强 | | 增强底仓组合 | 10只 | 多行业，无显著标签 | 超额收益稳定、相对基准微胜 | | 卫星组合 | 33只 | 科技、医药、消费 | 新锐基金经理、业绩锐度高 | ## 行业标签与基金表现 - **科技主题**：高胜率基金数量减少，但科技主题基金仍占主导。 - **周期主题**：部分基金表现稳健，但数量较少。 - **制造主题**：新能源制造成为核心主线。 - **医药主题**：创新药板块表现优于市场，多只基金因重仓该板块获得净值修复。 ## 总结 本报告强调在当前市场环境下，应关注能源安全与制造板块，尤其是新能源制造。科技主题基金在中短期胜率上表现突出，但配置比例较高的基金更倾向于光伏设备和风电设备。基金组合方面，核心底仓组合注重低波动和稳定性，增强底仓组合追求微胜基准，卫星组合则关注新锐基金经理的业绩潜力。所有结论基于历史数据，不构成投资建议。