> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素UR期货策略报告总结（2026年3月8日） ## 核心内容 本报告分析了2026年3月2日至3月8日期间尿素UR期货的市场表现、产业链运行情况、库存及外盘到港量等关键因素，为投资者提供操作建议与风险提示。 --- ## 主要观点 ### 市场表现 - 尿素整体走势高位偏强，持续上涨。 - 伊朗天然气限供、装置减产导致出口量减少25-45万吨，国内春耕保供政策及印度新一轮尿素进口招标提振市场情绪。 - 2月18日印度招标吸引了20家供货商参与，累计投标量超307万吨，市场参与度较高，推动买盘活跃。 ### 行情分析 - **成本端**：无烟煤、LNG价格小幅回落，成本支撑一般。 - **供应端**：国内尿素行业开工率处于历史高位，日产量21-22万吨，新增产能逐步释放，导致绝对供应过剩。 - **库存端**：工厂库存合理，港口库存低位，但社会库存充足。 - **需求端**：春耕在即，农业方面冬小麦返青肥刚需明确，三月进入旺季；工业方面复合肥、三聚氰胺、板材等复工缓慢，采购清淡。 - **出口端**：印度招标情绪利好，市场预期出口将有增量。 ### 操作建议 - 当前市场多空交织，短期内预计尿素价格高位震荡，核心区间1780-1880元/吨。 - 价差方面，春耕需求支撑下，05合约相对抗跌，5-9价差预计震荡偏强。 ### 风险提示 - 印度招标及出口政策的不确定性。 - 春耕农需的实际执行情况。 --- ## 产业链运行情况 ### 供应端 - **开工率**：本周尿素全国开工负荷率 $93.62\%$，周环比上涨2.26个百分点；气头企业开工负荷率 $84.53\%$，周环比上涨2.73个百分点；煤头企业开工负荷率 $96.01\%$，周环比上涨1.07个百分点。 - **产量**：周度产量155.46万吨，周环比上涨 $1.69\%$。 - **装置情况**：无装置检修或短停，山西晋煤天源、吉林长山、部分气头装置陆续复产或增产。 ### 需求端 - **复合肥**：开工率有所回升，但利润仍较低。 - **三聚氰胺**：开工率维持稳定，利润也未明显改善。 - **工业需求**：整体复苏缓慢，采购清淡。 - **农业需求**：春耕在即，农业需求逐步启动，三月进入旺季。 --- ## 库存及外盘到港量 ### 内地主产区库存 - 本周尿素企业库存总量87万吨，较上期下降 $5.64\%$，主因节后物流恢复及农业需求跟进。 ### 沿海库存 - 港口库存处于低位，但社会库存充足。 ### 外盘价格 - 中国小颗粒FOB价格与波罗的海、东南亚CFR价格波动较大，需关注出口利润变化。 --- ## 关键数据汇总 ### 现货价格与基差 | 地区 | 2026/3/5 | 2026/2/26 | 周变动 | 幅度 | 月变动 | 幅度 | |------|----------|-----------|--------|------|--------|------| | 山东 | 1880 | 1860 | +20 | 1.08% | +110 | 6.21% | | 江苏 | 1880 | 1860 | +20 | 1.08% | +90 | 5.03% | | 内蒙古 | 1850 | 1830 | +20 | 1.09% | +60 | 3.35% | | 河南 | 1850 | 1830 | +20 | 1.09% | +90 | 5.11% | | 河北 | 1870 | 1850 | +20 | 1.08% | +80 | 4.47% | | 山西 | 1750 | 1720 | +30 | 1.74% | +110 | 6.71% | | 四川 | 1800 | 1765 | +35 | 1.98% | +60 | 3.45% | | 江西 | 1930 | 1900 | +30 | 1.58% | +90 | 4.89% | ### 尿素开工率 | 装置 | 2026/3/5 | 2026/2/26 | 周变动 | |------|----------|-----------|--------| | 尿素全国 | 93.62% | 91.36% | +2.26% | | 尿素气头 | 84.53% | 81.80% | +3.34% | | 小颗粒 | 89.70% | 87.46% | +2.56% | | 中颗粒 | 99.73% | 99.73% | 0.00% | | 大颗粒 | 96.31% | 94.32% | +2.11% | --- ## 作者信息 - **姓名**：董静璇 - **职位**：招商期货资产研业务总部能化团队研究员 - **邮箱**：dongjingxuan@cmschina.com.cn - **证书编号**：F03121146（期货从业资格）；Z0023438（投资咨询资格） - **学历**：上海大学金融硕士 - **研究方向**：甲醇、尿素及相关化工产品市场动态分析，包括价格趋势、供需关系及经济环境影响。 --- ## 重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。 - 报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。 - 报告基于合法取得的信息，但不对其准确性和完整性做任何保证。 - 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。