> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所3月份定期报告总结 ## 核心内容概述 2026年3月，北交所整体处于估值持续消化、市场情绪低迷、结构性机会逐步显现的阶段。市场成交额回落至百亿附近，情绪冷清度接近历史底部。北证A股整体估值较创业板转为折价，较科创板维持在五至六折水平，比价优势有所改善。随着政策预期逐步升温，叠加一季报验证窗口临近，市场有望从“前高后低”转向“前低后高”。 ## 主要观点 - **估值与情绪**：北证A股整体估值较创业板折价，较科创板明显偏低，比价优势改善；市场情绪低迷，接近历史底部。 - **结构性机会**：多数个股从高点调整幅度较大，部分优质公司已进入可重点跟踪区间。 - **政策预期**：主动型产品、ETF、询价发行及市值配售等政策预期升温，为市场带来新的活力。 - **投资建议**：建议关注以下三条主线： 1. 高景气新质生产力标的及具有竞争优势的细分子龙头企业； 2. 创新驱动领域，重点关注半导体、军工、AI和卫星互联网等领域的国产替代和技术突破； 3. 内需提振相关的消费产业链企业。 ## 关键信息 ### 北证50指数表现 - 截至2026年3月30日，北证50指数3月下跌 $17.98\%$，全年下跌 $12.48\%$。 - 3月个股中，18只上涨，284只下跌，0只持平。 - 全年个股中，51只上涨，251只下跌，0只持平。 ### 估值情况 - 北证50指数PE（TTM）均值57.59倍，中位数58.95倍； - 创业板指PE（TTM）均值41.19倍，中位数41.29倍； - 科创板指PE（TTM）均值158.63倍，中位数160.10倍。 ### 交易情况 - 北交所3月份成交额为3,643.74亿元，成交量为165.67亿股； - 日均融资融券余额为83.56亿元，环比下降 $3.37\%$。 ### 主题基金表现 - 3月北交所主题基金中，嘉实产业领先混合C跌幅为 $7.04\%$，跑赢北证50指数10.95个百分点； - 其他基金多数表现不佳，跌幅普遍在 $14\%$ 以上。 ### 新股动态 - 本月北交所有8只新股上市； - 截至3月30日，北交所共有302家公司上市交易； - 本月有17家公司更新审核状态至“已问询”，1家公司更新至“终止”。 ### 重点公司公告 - **万源通**：计划追加对泰国子公司的投资，用于工程建设及配套、设备购置等； - **并行科技**：拟采购GPU算力服务器，金额预计不超过6,496万元； - **国航远洋**：翼达公司拟委托关联方开展“国远e达小程序项目”技术开发； - **美心翼申**：拟通过现金方式受让泰州金鼎全部股权及部分股份，预计取得标的公司控制权； - **宏远股份**：计划增加对沙特子公司的投资，用于工程建设及配套、设备购置等。 ## 风险提示 1. **政策落地不及预期风险**：若政策推进缓慢，可能影响北交所发展； 2. **个股短期涨幅风险**：部分个股短期涨幅较大，可能引发市场情绪过热，导致非理性投资。 ## 投资评级体系 | 投资评级 | 定义 | |----------|------| | 买入 | 预计未来6个月内，股价表现强于市场指数15%以上 | | 增持 | 预计未来6个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间 | | 持有 | 预计未来6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间 | | 减持 | 预计未来6个月内，股价表现弱于市场指数5%以上 | | 无评级 | 因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件等 | | 行业投资评级 | 定义 | |--------------|------| | 超配 | 预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上 | | 备配 | 预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间 | | 低配 | 预计未来6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上 | ## 适当性匹配关系 - **保守型**投资者：仅适合“低风险”级别研报； - **谨慎型**投资者：适合“中低风险”及以下级别研报； - **稳健型**投资者：适合“中风险”及以下级别研报； - **积极型**投资者：适合“中高风险”及以下级别研报； - **激进型**投资者：适合所有风险级别的研报。 ## 附注 - 本报告由东莞证券研究所发布； - 资料来源为iFind及东莞证券研究所； - 报告仅供东莞证券客户使用，未经授权不得复制、刊登或转发； - 投资者需自行承担投资风险，报告不构成投资建议。