> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概览 本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货市场分析，发布日期为2026年4月8日。报告分析了螺纹钢期货与现货市场的近期表现，结合供需、成本、宏观政策等因素，对螺纹钢价格走势进行判断，并给出短期市场观点。 ## 二、市场行情回顾 ### 1. 期货价格 - 螺纹钢主力10合约周三增仓108344手，成交量放量至486843手。 - 日均线显示短期跌破5日均线（3127）、30日均线（3138）和60日均线（3151）。 ### 2. 现货价格 - 主流地区HRB400E 20mm螺纹钢现货报价为3210元/吨。 ### 3. 基差 - 期货贴水现货96元/吨，显示期货价格相对现货市场处于弱势。 ## 三、基本面数据 ### 1. 供需情况 - **供应端**：2026年4月2日当周，螺纹钢产量为207.1万吨，周环比增加9.23万吨，年同比减少21.55万吨。供给弹性有限，但复产提速。 - **需求端**：当期表需为228.26万吨，周环比增加2.89万吨，年同比减少21.42万吨。需求弱复苏，环比小幅回升，但同比仍偏弱。 - **库存端**： - 社会库存：632.1万吨，周环比减少10.65万吨，但去化速度慢于厂库，贸易商拿货积极性一般。 - 钢厂库存：208.65万吨，周环比减少10.51万吨，连续多周去化，钢厂出货顺畅，库存压力缓解。 - 库存合计：840.75万吨，周环比减少21.16万吨，全市场库存双周去化，供需格局边际改善。 - 同比来看，总库存仍高于往年，累库压力未完全消除。 ### 2. 成本与利润 - 钢价估值处于低位，但地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成一定支撑。 ### 3. 宏观面 - 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。 ## 四、驱动因素分析 ### 偏多因素 - 产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，为钢价提供底部支撑。 ### 偏空因素 - 终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍偏高，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度。 ## 五、短期观点总结 - 螺纹钢周三增仓震荡偏弱收下影线，短期均线跌破，但不过度悲观。 - 下行空间较为有限，因上周产销存数据显示钢厂复产提速，需求弱复苏，全市场库存持续去化，供需格局边际改善。 - 价格上行空间有限，主要受限于终端需求同比偏弱和总库存偏高。 - 后续需关注旺季需求回升情况及库存去化速度。 ## 六、报告发布信息 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） - **分析师**：夏书文 - **执业资格编号**：F03094861/Z0020085 - **数据来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货 ## 七、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作出保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货概不负责。 - 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。