> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 基金配置策略周报总结 ## 核心内容概述 本周（2026.7.6-7.10）市场呈现出科技股内部扩散与中等风险板块底部修复的特征。科技股在大涨大跌中，市场更关注基本面边际改善的细分方向。机器人、商业航天等受产业催化活跃，但整体科技板块波动加剧，需关注其景气度持续性。非科技板块的基本面改善情况同样值得关注。 ## 主要观点 ### 1. 市场风格变化 - **价值风格占优**：价值风格连续两周反弹，成长、盈利、动量风格走弱。 - **大小盘切换不明显**：小微盘股未出现持续反弹，而业绩支撑、低波动的大盘股相对稳定。 - **低波因子效果为正**：低波动因子在近一周表现良好，显示市场对稳定性资产的偏好。 ### 2. 科技板块表现 - **科技主线内部扩散**：科技股表现分化，市场聚焦于基本面改善的细分方向。 - **高景气、高估值、高拥挤的硬科技题材风险释放**：波动加大，高拥挤状态尚未完全消化。 - **AI 科技行情扩散**：AI 科技行情在长周期中呈现向两端扩散的趋势，上游向半导体设备材料、化工、有色、建材等扩散，下游向模型和应用端扩散。 ### 3. 短期与中期配置建议 - **短期策略**：规避波动，适度均衡配置，关注景气度确定性高的 AI 制造上游和基本面确定性高的中等风险制造、周期、创新药板块。 - **中期策略**：回归 AI 行情扩散，重点布局 AI 制造上游。 ### 4. 风格偏好 - **成长与质量成长**：重点关注成长、质量成长标的，如成长 ETF 易方达（159259.SZ）、中证 500 成长 ETF 易方达（159606.SZ）、500 质量成长 ETF 鹏扬（560500.SH）。 ### 5. 行业配置建议 - **AI 制造上游**：关注海富通电子信息传媒产业 A（006081.OF）、招商科技动力 A（009601.OF）、融通慧心 A（017737.OF）。 - **中等风险特征板块**：关注嘉实低碳精选（017036.OF）、国泰创新医疗 A（018159.OF）。 ## 关键信息 - **市场趋势**：指数横盘震荡，板块分离趋势延续。 - **K 型经济结构**：经济结构分化，科技板块相对业绩优势明显。 - **中报密集披露期**：需关注科技板块细分方向的景气度变化。 - **风险提示**：市场表现可能不及预期，数据统计可能存在遗误，不构成投资建议。 ## 图表要点 - **图1**：科技主线内部扩散，中等风险板块底部修复。 - **图2**：市值风格中，大盘股相对占优。 - **图3**：价值风格中，大盘价值连续两周反弹。 - **图4**：成长风格中，中盘成长、小盘成长大幅回撤。 - **图5**：盈利风格中，小盘盈利相对较弱。 - **图6**：动量效应为负。 - **图7**：低波因子效果为正。 - **图8**：行业轮动速度加快，市场分歧加剧。 ## 投资评级标准 ### 公司投资评级 - **买入**：相对市场基准指数收益率 > 15% - **增持**：相对市场基准指数收益率 5%～15% - **中性**：相对市场基准指数收益率 -5%～+5% - **减持**：相对市场基准指数收益率 < -5% ### 行业投资评级 - **看好**：相对市场基准指数收益率 > 5% - **中性**：相对市场基准指数收益率 -5%～+5% - **看淡**：相对市场基准指数收益率 < -5% ## 风险提示 - 市场表现可能不及预期，风险定价不充分。 - 产业发展可能未达预期。 - 数据统计可能存在遗误。 - 投资建议不构成收益保证，投资者需自行承担风险。 ## 免责声明 - 本报告基于公开历史数据，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断是否符合其投资目标和风险承受能力。 - 报告内容不得用于诉讼、仲裁、传媒引用或营利用途。 ## 分析师信息 - **张思宇**：执业证书编号 S0860525120001，邮箱 zhangsiyu1@orientsec.com.cn，电话 021-63326320 - **李荣敏**：执业证书编号 S0860526020001，邮箱 lirongmin@orientsec.com.cn，电话 021-63326320 - **王继恒**：执业证书编号 S0860525090004，邮箱 wangjiheng@orientsec.com.cn，电话 0755-82819271 ## 东方证券研究所 - 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - 电话：021-63325888 - 传真：021-63326786 - 网址：www.dfzq.com.cn ```