20260308-中泰期货-纸浆周报_48页_18mb

报告摘要

本报告为中泰期货股份有限公司能化分析师高萍发布的2026年3月8日纸浆周报，分析了当前纸浆市场供需、价格、成本利润及库存情况，旨在为市场参与者提供参考。

供给：
- 国产阔叶浆产量为24.3万吨，环比下降0.9万吨。
- 进口纸浆总量为311.3万吨，环比下降4.1%。
- 化机浆产量为23.8万吨，环比持平。
- 世界20主要产浆国化学软木商品浆发运至中国同比+11.7%，硬木商品浆发运至中国同比-7.1%。
需求：
- 纸浆需求量为89.76万吨，环比上升8.36万吨。
- 下游产量逐步回升，生活用纸、双胶纸、铜版纸及白卡纸产量均有不同程度提升。
- 下游成品库存震荡，终端消费恢复，成品库存累库幅度放缓。
库存：
- 青岛港库存为156.2万吨，环比上升4.2万吨。
- 港口总库存为236.3万吨，环比上升1.8万吨。
- 仓单库存小计为154,306吨，环比上升7,473吨。
- 总库存为251.73万吨，环比上升2.55万吨。
- 下游成品库存略升，但整体维持震荡状态。
价格与价差：
- 外盘报价部分下调，如银星报价上调，金鱼报价稳定。
- 现货价格震荡偏强，盘面价格震荡偏弱。
- 成品价格持稳，生活用纸发布涨价函，等待落实。
- 价差与基差保持稳定，部分价差收缩至相对低位。

供应：
- 2025年1月至12月进口量逐步增加，国产产量略有波动，总供应量保持增长。
- 2026年3月进口量为320万吨，环比下降，但累计供应量仍维持增长趋势。
需求：
- 2025年1月至12月下游需求逐步上升，表观消费量持续增长。
- 2026年3月下游需求量为141.3万吨，环比上升，累计同比上升。
供需差与库消比：
- 供需差整体保持稳定，库消比有所下降，但库存压力仍存在。

全球供需：
- 供应端扰动持续，需求端逐步复苏。
- 多国纸浆进口量变化较大，部分国家进口量显著增长，部分则有所下降。
- 下游成品纸需求呈现回升趋势，但仍有部分产品需求不足。
国内供需：
- 供应端主要依赖进口，国产纸浆产量稳定。
- 需求端逐步复苏，下游成品纸产量回升，但库存压力仍存在。
- 新产能计划于2026年底及第三季度陆续投产，可能对市场产生影响。