> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场周报总结（2026.07.31） ## 核心内容概览 本周贵金属市场呈现震荡筑底走势，主要受美联储政策路径重估及地缘政治局势影响。黄金与白银价格均小幅上涨，但市场整体情绪偏谨慎，资金流动和持仓变化显示避险需求有所减弱。 ## 主要观点 - **市场走势**：本周贵金属市场先抑后扬，黄金与白银价格均录得小幅上涨，但市场整体呈现震荡格局。 - **美联储政策**：7月FOMC会议维持利率不变，加息预期边际降温，美元指数高位回落，10年期美债收益率走高。 - **地缘政治**：美伊局势仍处于拉锯状态，油价阶段性回落，但冲突风险依然存在，对市场风险偏好构成压制。 - **资金流动**：美股对市场资金的虹吸效应减弱，科技股投机资金撤退，黄金等传统避险资产或吸引部分资金回流。 - **ETF持仓**：本周黄金ETF和白银ETF净持仓均环比减少，显示投资者对贵金属的配置意愿有所下降。 - **CFTC持仓**：COMEX黄金和白银投机净持仓均减少，表明市场投机情绪趋冷。 - **基差与价差**：沪金、沪银主力合约基差走强，但内外盘价差均走弱，显示国内贵金属价格与国际接轨程度加深。 - **库存变化**：COMEX黄金库存小幅增加，白银库存也有所上升，但上期所白银库存减少。 - **金银比与金油比**：金银比和金油比均走强，显示黄金相对于白银和原油更具吸引力。 - **供需变化**：银矿砂及精矿进口量减少，但白银进口量增加，下游半导体集成电路产量同比大幅增长。 - **美债利差**：10Y-2Y美债利差走阔，CBOE黄金波动率下降，标普500与伦敦金价格比下降。 - **央行购金**：我国央行黄金储备连续第19个月增持，全球央行二季度净购金量达289吨，创近四年新高。 ## 关键信息汇总 ### 1. 贵金属价格走势 - **沪金**：主力2610合约周涨0.51%，收盘报894.70元/克。 - **沪银**：主力2610合约周涨0.85%，收盘报14402元/千克。 ### 2. ETF持仓变化 - **黄金ETF**：截至7月30日，SPDR黄金ETF净持仓报吨，环比减少100%。 - **白银ETF**：截至7月30日，SLV白银ETF净持仓报15047.26吨，环比减少0.13%。 ### 3. CFTC持仓数据 - **COMEX黄金**：多头净持仓报183910张，环比减少1.48%。 - **COMEX白银**：多头净持仓报25074张，环比减少6.36%。 ### 4. 基差与价差 - **沪金基差**：周环比走强，报6.6元/克（上周同期-1.08元/克）。 - **沪银基差**：周环比走强，报303元/千克（上周同期-13元/千克）。 - **内外盘价差**： - 沪金：报-13.52元/克（上周同期15.38元/克），周环比走弱。 - 沪银：报1359.89元/千克（上周同期1807.19元/千克），周环比走弱。 ### 5. 库存变化 - **COMEX黄金库存**：报27037603盎司，环比增加0.11%。 - **COMEX白银库存**：报332227809盎司，环比增加0.57%。 - **上期所黄金库存**：报112641千克，环比减少0.01%。 - **上期所白银库存**：报978934千克，环比减少1.12%。 ### 6. 金银比与金油比 - **金银比**：报70.81，周环比走强。 - **金油比**：报48.67元/千克，周环比走强。 ### 7. 银矿及白银进口 - **银矿砂及精矿进口**：6月进口量报199017.64千克，环比减少0.1%。 - **白银进口**：6月进口量报218791044千克，环比增加0.15%。 ### 8. 下游需求 - **半导体集成电路产量**：6月产量报5164890万块，当月同比增速达18.8%。 ### 9. 美元及美债市场 - **美元指数**：报100.01，周环比回落。 - **10Y美债收益率**：报4.68%，周内收涨。 - **2Y美债收益率**：报4.23%，周内收涨。 - **10Y-2Y美债利差**：报0.45，较上周同期值增加32.35%。 - **CBOE黄金波动率**：报24.48，较上周同期下降2.63%。 - **标普500/伦敦金价格比**：报1.81，较上周同期下降0.88%。 ### 10. 央行购金动态 - **全球央行购金**：二季度净购金289吨，同比增长62%，为近四年最高。 - **我国央行**：黄金储备连续第19个月增持，显示对黄金的长期配置意愿增强。 ## 操作建议 - **黄金**：建议逢低轻仓布局多单，严格控制风险。 - **白银**：工业属性弱化，价格或以跟随金价波动为主，操作上需谨慎。 ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资需谨慎，风险自负。