> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅市场周度总结 ## 核心内容概述 本周工业硅市场整体呈现**偏弱整理**态势，价格持续承压，库存高位运行，供需格局仍以**供增需稳**为主。市场核心矛盾在于**供应增量节奏**与**需求承接能力**的博弈，以及**成本支撑强度**与**库存压制力度**的拉锯。整体来看，市场处于**弱平衡状态**，价格在**成本支撑与库存压力**之间震荡。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：工业硅期货主力SI09合约本周收盘8,560元/吨，周跌2.07%；现货553#出厂含税价8,690元/吨，周跌0.9%。基差走阔至590元/吨，反映现货相对抗跌。 - **供应情况**：西南丰水期复产加快，全国开炉数增至236台，周产量达8.3万吨。新疆产量稳定，西南地区云南、四川产量显著增加，预计6月月产量达30.49万吨，供应增量确定。 - **需求情况**：三大下游板块整体偏弱，多晶硅、有机硅、铝合金均以刚性采购为主，主动补库意愿不足。周消费量约7.1万吨，增速远低于供应端。 - **成本利润**：行业平均成本8,989元/吨，单吨利润7.84元/吨，处于盈亏平衡边缘。西南电价下行，成本支撑弱化。 - **库存变化**：SMM社会库存约55.9万吨，库消比达7.9周，库存压力显著。厂库、下游企业库存及仓单同步增加，压制价格反弹。 --- ## 关键信息 ### 一、价格：期货弱势，现货承压 - 期货主力SI09合约周跌2.07%，连续第二周下跌。 - 现货价格整体持稳，但重心下移。 - 基差走阔至590元/吨，显示现货市场惜售情绪。 ### 二、供应：西南复产提速，产量持续高位 - 全国开炉数236台，较上周增4台。 - 新疆周产量37,300吨，西南云南、四川周产量分别增加570吨和950吨。 - 6月预计产量30.49万吨，西南丰水期电价下调刺激复产。 - 行业利润微薄，高成本产能减产动力不足。 ### 三、需求：三大板块偏弱，补库意愿有限 - 多晶硅产量增至10万吨附近，但压价采购持续。 - 有机硅DMC报价稳定，下游需求疲软。 - 铝合金价格维持平稳，压铸订单偏少，需求疲软。 ### 四、成本利润：盈亏边缘，成本支撑弱化 - 行业平均成本8,989元/吨，利润7.84元/吨。 - 电力成本占比最高，西南电价下行带来成本改善。 - 若硅价跌破8,300元/吨，可能触发新疆产能减产。 ### 五、库存：高位横盘，压制价格反弹 - 社会库存55.9万吨，库消比7.9周，库存压力明显。 - 厂库、下游库存及仓单同步增加，抑制价格上行。 - 高库存格局短期难以扭转，需关注库存去化节奏。 --- ## 策略建议 - **短期方向**：偏弱震荡，等待供需矛盾进一步演化。 - **关注变量**： - 西南地区复产进度是否超预期。 - 光伏产业链政策是否超预期落地，影响多晶硅供需格局。 - 多晶硅利润是否修复，带动硅粉采购放量。 --- ## 风险提示 1. 西南地区开工进度不及或超预期，影响供应增量。 2. 光伏行业政策引发价格大幅波动，进而影响多晶硅产量及工业硅需求。