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冠通期货研究报告总结：养殖产业链日报

核心内容概述

2026年2月25日的冠通期货研究报告聚焦于养殖产业链近期动态，分析了大豆、玉米、鸡蛋及生猪等主要品种的市场表现与未来走势。报告指出，当前市场正处于短期价格承压与长期产能出清的关键博弈期，各品种均表现出不同的供需格局与价格趋势。

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主要观点

大豆市场

• 现货价格强势上涨：春节前东北产区大豆现货报价明显上涨，部分区域 $39%$ 蛋白含量的商品豆价格已升至2.3元/斤以上。
• 贸易恢复预期：基层大豆余粮不多，预计元宵节后大豆贸易将全面恢复。
• 期货盘面超涨：节前大豆期货盘面存在短期超涨现象，形成与现货的负基差，限制了现货价格的进一步上涨。
• 国储拍卖影响：下周将发布国储进口大豆拍卖公告，需关注其对市场的影响。
• 价格走势判断：大豆价格低点已出，后续预计呈现震荡上扬走势。

玉米市场

• 节后物流缓慢：山东华北市场节后抢涨，受物流恢复缓慢及基层售粮未全面启动影响，深加工企业到货量低位。
• 补库需求驱动：企业为保障生产与补充库存，不得不提价促量。
• 短期价格反复：玉米价格或在低位存在一定反复，但最大供应压力已过，下方空间有限。
• 操作建议：如出现回落调整，可考虑积极补库或买入。

鸡蛋市场

• 库存累积与需求复苏：当前各环节库存有一定累积，下游需求处于复苏初期，蛋价或维持在开市价附近偏弱震荡。
• 供应端变化：2月淘汰鸡出栏量或大于新开产蛋鸡供应量，导致在产蛋鸡存栏量略有回落，但绝对值仍处高位。
• 支撑作用有限：存栏量回落对价格的支撑作用有限，鸡蛋价格上涨仍需等待淘鸡进一步明朗。
• 合约定价差异：3月后的合约已出现明显定价差价，当前存栏回落驱动基本耗尽。

生猪市场

• 能繁母猪存栏变化：官方数据显示12月能繁母猪存栏为3961.0万头，环比减少29.0万头；1月增至671.23万头，增加3.53万头，显示规模场在低位略有回补。
• 仔猪成活率下降：仔猪成活率降至 $93.73%$，下降0.41个百分点，可能受冬季疫病扰动影响，对春季仔猪供应构成潜在压力。
• 出栏量季节性回落：1月生猪存栏量降至5654.46万头，减少30.85万头；月度出栏量为1314.9万头，环比减少57.04万头，符合春节假期出栏节奏放缓的季节性特征。
• 出栏体重稳定：出栏体重变化不大，供应结构未出现极端调整。

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关键信息

• 市场博弈期：当前行业面临短期价格承压与长期产能出清的双重影响，市场处于关键博弈期。
• 远月合约上涨：远月合约出现明显上涨，但持续性需依赖近月去存栏配合。
• 政策调控作用：政策端调控对后市走势具有决定性影响。
• 3-5月去化关键：3-5月的可繁殖母猪去化对生猪市场将起到关键作用。

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数据来源与免责声明

• 数据来源：报告中有关现货市场的资讯与行情信息来源于我的钢铁网、涌益咨询、中储粮网、粮达网、金十期货网站。
• 发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作出任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

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总结

本报告对养殖产业链各主要品种进行了全面分析，指出当前市场在短期与长期因素之间的博弈，强调关注近月去存栏情况、政策调控及未来几个月的母猪去化趋势。各品种价格走势均受到供需变化、季节性因素及市场情绪的影响，建议投资者根据市场动态灵活调整策略。