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科创板深化改革八条措施点评

核心观点

6月，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，旨在进一步优化资本市场资源配置，强化硬科技企业上市支持、完善发行交易机制、提升衍生品体系和强化监管，推动科创板成为科技创新的重要“试验田”。

主要内容

1. 强化科创板“硬科技”定位
   — 加强企业入口选择，优先支持突破核心技术的新兴产业企业在科创板上市。
   — 完善科技企业识别机制，便利未盈利企业发行和再融资。

2. 深化发行承销制度
   — 调整新股定价规则，提高网下投资者报价门槛和高价剔除比例，强化约束。
   — 完善市值配售机制及未盈利企业锁定期安排，增强定价稳定性。

3. 优化融资与并购机制
   — 建立“绿色通道”支持攻克关键核心技术的企业融资，并试点“轻资产、高研发投入”企业认定标准。
   — 丰富并购方式，支持跨产业链整合及未盈利科技企业的并购注入。

4. 完善激励机制
   — 优化上市公司股权激励制度，包括持股锁定期安排、短线交易规定等，增强核心团队持股意愿。

5. 优化交易机制与衍生品体系
   — 推进科创板做市商制度、盘后交易机制完善。
   — 鼓励发展科创板指数、期权、期货等产品，吸引更多长期资金配置，促进科技创新企业融资。

6. 加强监管与市场生态建设
   — 严防欺诈发行和退市违规行为，建立长效机制保护中小投资者。
   — 强调与地方政府及监管机构合作，提升市场质量和透明度。

影响评估

八项措施将推动科创板更好地服务实体经济高质量发展，支持科技创新，为注册制改革提供重要实践基础，尤其有助于吸引长期资金、增强市场活力。

风险提示

改革落地可能存在的执行风险，如企业响应不及预期、试点效果起伏等。

结语

科创板作为金融改革的重要平台，此次八条措施对其促进科技创新、助力新质生产力的作用将迎来实质性的提升，进一步完善资本市场基础制度体系建设。