> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝行业市场分析总结（2026年7月27日） ## 核心内容 本报告分析了2026年7月27日铝行业及相关产品的市场情况，包括铝现货、期货、库存、氧化铝和铝合金的价格、库存及成本利润情况，并结合宏观政策和市场风险因素，对后续市场走势进行了策略分析。 --- ## 主要观点 ### 铝市场走势 - **现货价格**：华东A00铝价23200元/吨，中原A00铝价23090元/吨，佛山A00铝价23260元/吨，整体价格保持稳定。 - **期货走势**：沪铝主力合约收于23195元/吨，较上一交易日下跌25元/吨，全天成交133450手，持仓251167手。 - **库存变化**：国内电解铝锭社会库存97.9万吨，环比下降2.7万吨；LME铝库存271275吨，环比下降1500吨，显示库存持续去库趋势。 - **出口与消费**：随着内外比值的回归和海外现货升水的回落，电解铝出口利润承压，消费端需关注传统旺季表现。 ### 氧化铝市场走势 - **现货价格**：SMM数据显示，山西氧化铝价格2750元/吨，山东2735元/吨，河南2760元/吨，广西2640元/吨，贵州2780元/吨；澳洲FOB价格346美元/吨。 - **期货走势**：氧化铝主力合约收于2687元/吨，较上一交易日下跌12元/吨，跌幅0.44%，全天成交219600手，持仓296584手。 - **库存变化**：氧化铝总库存环比收窄，广西新增产能基本达产，但某厂投产计划推迟，供应端预期改善。 - **成本与利润**：氧化铝进口盈亏模型显示，成本和利润存在波动，短期维持区间震荡。 ### 铝合金市场走势 - **价格变化**：保太民用生铝采购价18100元/吨，机械生铝采购价18300元/吨，ADC12报价23300元/吨，价格环比上涨100元/吨。 - **库存情况**：铝合金社会库存1.88万吨，厂内库存7.45万吨。 - **成本利润**：理论总成本23575元/吨，理论利润-75元/吨，显示铝合金利润承压。 --- ## 关键信息 ### 铝市场 - **库存去库**：国内电解铝锭库存持续下降，LME库存也有所减少，显示市场去库趋势。 - **出口利润**：LME 0-3升水为4美元/吨，显示出口利润模型承压。 - **宏观风险**：美联储议息会议临近，若非农数据超预期，加息预期可能再次升温，对铝价形成压力。 ### 氧化铝市场 - **价格支撑**：几内亚矿价支撑、中东冲突及海运费上涨构成价格底部支撑。 - **库存变化**：国内氧化铝库存累库幅度收窄，供应端预期改善。 - **进口盈亏**：氧化铝进口盈亏模型显示短期震荡，可考虑波动操作或期权策略。 ### 铝合金市场 - **价格波动**：ADC12价格环比上涨，但理论利润仍为负，显示成本压力。 - **价差分析**：ADC12与A00无锡现货价差显示市场供需关系。 - **库存压力**：铝合金库存总量较高，需关注去库节奏。 --- ## 风险提示 1. **海外政策超预期**：如美联储加息或非农数据超预期，可能对铝价形成压力。 2. **流动性变动**：市场流动性变化可能影响价格波动。 3. **海外矿石供应扰动**：几内亚矿石供应、海运费及开采成本上涨可能对氧化铝价格造成影响。 --- ## 图表说明 - 图1：中国电解铝出口利润模型（LME 0-3升水）与LME铝收盘价对比。 - 图2：SHFE铝升贴水走势。 - 图3：LME铝季节性升贴水走势。 - 图4：国内铝季节性升贴水走势。 - 图5：海内外氧化铝价格对比。 - 图6：氧化铝进口盈亏模型。 - 图7：LME铝库存季节性走势。 - 图8：铝社会库存季节性走势。 - 图9：铝棒社会库存季节性走势。 - 图10：电解铝进口盈亏模型。 - 图11：氧化铝总库存走势。 - 图12：电解铝厂内氧化铝库存走势。 - 图13：铝型材龙头企业开工率。 - 图14：铝线缆龙头企业开工率。 - 图15：铝板带箔周度产量。 - 图16：铝板带箔周度开工率。 - 图17：山西氧化铝进口矿成本。 - 图18：电解铝加权成本。 - 图19：江西保太生铝采购价格。 - 图20：ADC12铝合金锭市场价。 - 图21：ADC12理论利润。 - 图22：ADC12与A00无锡现货价差。 - 图23：铝合金锭总库存。 - 图24：国内废铝供应情况。 --- ## 本期分析研究员 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 --- ## 联系人 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704 - **联系方式**：电话400-6280-888，网址www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，本公司及作者不承担由此产生的法律责任。报告版权归属华泰期货研究院，未经授权不得使用或传播。