> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会 0610 总结 ## 核心内容概览 本次开源晨会聚焦于近期市场走势、机构调研动态、重点行业及公司分析。主要内容包括： - **指数走势**：沪深300及创业板指数近一年表现，创业板指涨幅显著高于沪深300。 - **行业调研**：通信、社会服务和综合行业机构调研热度环比上升。 - **重点行业分析**： - **化工行业**：磷化工行业迎来新旧动能转换，战略资源和新能源双轮驱动。 - **海外科技行业**：AI驱动云计算进入扩张周期，关注头部全栈平台和高弹性标的。 - **汽车行业**：中通客车5月销量同比增长45.8%，非洲和欧洲出口增长显著。 ## 主要观点 ### 1. 指数走势分析 - 沪深300指数近一年涨幅约20%，创业板指数涨幅约100%。 - 表明市场整体呈现结构性行情，成长型板块表现优于传统板块。 ### 2. 机构调研动态 #### 周度调研情况 - 全A被调研总次数环比下降，低于2025年同期。 - 机构调研热度较高的行业依次为：电子、机械设备、基础化工、医药生物、电力设备。 - 通信、社会服务和综合行业调研热度环比上升。 #### 月度调研情况 - 全A被调研总次数环比上升，但仍低于2025年同期。 - 机械设备、电子、医药生物、基础化工和电力设备关注度最高。 - 食品饮料行业调研热度同比上升。 #### 受关注个股 - **周度**：乔锋智能、泰和新材、京东方A等被调研次数较多。 - **月度**：埃斯顿、立昂微、欧科亿、鼎通科技、冰轮环境、泰和新材、乔锋智能、汇川技术、沪电股份等受到较多关注。 ### 3. 行业深度分析 #### 化工行业：磷化工迎来新旧动能转换 - **行业背景**：磷化工行业正经历需求结构重塑，传统产品增长有限，但磷酸铁锂产业链需求增长显著。 - **成本端**：磷矿石价格高位震荡，硫磺价格持续上涨，成本支撑强劲。 - **产品端**：湿法、热法磷酸价差收窄，磷石膏制硫酸技术助力资源循环利用。 - **推荐标的**：兴发集团、云图控股等；受益标的：云天化、川恒股份、芭田股份、新洋丰、史丹利、湖北宜化、川发龙蟒等。 - **风险提示**：政策执行不及预期、安全环保生产、产品价格波动等。 #### 海外科技行业：AI驱动云计算进入扩张周期 - **行业趋势**：AI推动云计算行业从渗透率提升转向AI工作负载渗透和MaaS商业化。 - **收入结构**：云收入由GPU租赁、MaaS/API服务、PaaS/SaaS工具链组成。 - **商业模式**：IaaS重资产扩张，MaaS重构云商业模式，向API引流+PaaS工具链变现+云资源绑定演进。 - **受益标的**：海外：谷歌、微软、亚马逊；国内：阿里巴巴、百度集团、金山云；NeoCloud、Coreweave、Nebius等高弹性标的。 - **风险提示**：宏观经济放缓、模型进展不及预期、竞争加剧、监管变动等。 #### 汽车行业：中通客车表现亮眼 - **销量增长**：2026年5月销量同比增长45.8%，1-4月累计销量同比增长23%。 - **出口增长**：非洲市场贡献主要出口增量，1-4月累计出口大中客2907辆，同比增长29.9%。 - **国内市场**：受益于电动公交车置换周期及以旧换新政策，国内需求逐步释放。 - **盈利预测**：上调2026-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为5.50亿元、7.55亿元、9.41亿元。 - **风险提示**：亚非拉电动化进程不及预期、国际地缘政治及油价波动、欧洲贸易壁垒增加。 ## 关键信息 ### 评级体系说明 | 证券评级 | 说明 | |----------|------| | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上 | | 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20% | | 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下 | | 行业评级 | 说明 | |----------|------| | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现 | | 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平 | | 看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现 | ### 风险提示 - **化工行业**：政策执行不及预期、安全环保生产、产品价格波动。 - **海外科技行业**：宏观经济放缓、模型进展不及预期、竞争加剧、监管变动。 - **汽车行业**：亚非拉电动化进程不及预期、国际地缘政治及油价波动、欧洲贸易壁垒增加。 ## 数据来源 - 指数走势数据：聚源 - 行业调研数据：聚源 - 公司信息：中通客车（000957.SZ）产销快报 ## 分析师信息 - 吴梦迪（分析师）：wumengdi@kysec.cn，证书编号：S0790521070001 - 韦冀星、简宇涵、金益腾、徐正凤、初敏、荀月、邓健全、赵悦媛、游泽晨等分析师提供行业及公司分析。 ## 特别声明 - 本研报风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。 - 报告内容基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。 - 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。 - 报告内容不代表投资建议，投资者应自主决策并承担相应风险。 ## 开源证券研究所联系方式 - **上海**：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层，邮编：200120，邮箱：research@kysec.cn - **北京**：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层，邮编：100044，邮箱：research@kysec.cn - **深圳**：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层，邮编：518000，邮箱：research@kysec.cn - **西安**：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层，邮编：710065，邮箱：research@kysec.cn