20250913-开源证券-固收专题_债券收益率上行或领先于资金利率_3页_488kb

债券收益率上行或可领先于资金利率上行。历史数据如2009年和2020年显示，债券收益率上行先于资金利率。当前10年国债收益率为1.87%，相对较低，预计下半年可能上升至1.9-2.2%。资金利率下行是回归合理水平，并不反映宽松政策，与债券收益率上行并不矛盾。主要风险包括政策和经济变化超预期。