20180724-光大证券-市场异动点评_积极政策信号激活大市_波动性不减仍需强调仓位流动性_3页_784kb

港股策略简报总结

核心内容

近期港股市场受到国内积极政策信号的推动，出现短期反弹。国务院常务会议强调“积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度”，结合资管新规落地及央行的定向流动性释放，市场对国内流动性预期明显改善。在A股市场持续反弹的带动下，港股市场也出现回升，恒指与国企指数显著上涨，中资金融及基建相关板块（如建筑工程、工程机械）表现突出。

主要观点

1. 政策信号积极

   • 国务院会议释放了国内政策宽松的信号，提升了市场对流动性的预期。
   • 资管新规落地力度小于预期，有助于市场情绪修复。

2. 市场波动性仍存

   • 尽管市场有望由“波动相持”转为“波动向上”，但短期内人民币汇率波动仍会影响港股走势。
   • 美国经济表现强劲及美元货币政策可能进一步收紧，对人民币汇率形成压力。

3. 结构性机会显现

   • 工程基建及相关设备行业可能迎来结构性行情，受益于财政政策的支持。
   • 环保等财政敏感型行业也有望受益。

4. 投资建议

   • 当前应以保持流动性为首要目标，避免高估值成长股的波动风险。
   • 银行与保险板块作为金融蓝筹，具备较高的安全边际，中期内价值修复有望加快，建议关注回调买入机会。

关键信息

• 市场表现：港股在政策预期改善下短期反弹，金融与基建板块表现亮眼。
• 风险因素：人民币汇率波动、中美贸易争端升级、美元货币政策超预期。
• 投资策略：短期关注流动性，中长期看好政策带来的结构性机会。
• 分析师团队：陈治中、陈彦彤等，提供专业的港股策略分析与建议。

风险提示

• 中美贸易争端可能升级，带来市场不确定性。
• 美联储货币政策超预期收紧，可能对人民币汇率和港股市场造成压力。

估值与分析方法说明

• 报告基于合理假设，分析结果可能因假设变化而不同。
• 各种估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券在该价格交易。

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

分析师声明

本报告由光大证券股份有限公司研究所撰写，分析师具有合法证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具分析意见，不与具体推荐意见存在利益关联。

特别声明

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联系信息

• 分析师：陈治中、陈彦彤

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  • 陈治中：86-0755-23946159 / chenzhz@ebscn.com
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