> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜市场分析总结 ## 核心内容 宝城期货投资咨询部发布了一份关于沪铜市场的分析报告，内容涵盖近期市场走势、影响因素、未来展望及图表数据。 ### 市场走势 今日沪铜主力合约震荡偏弱，主要受节前避险情绪及美联储议息会议的影响，市场承压。 ### 影响因素 铜市当前面临宏观与产业的双重博弈： - **宏观因素**：美联储点阵图显示年内加息预期升温，美元走强压制了铜的金融属性。 - **产业因素**：全球铜精矿加工费（TC）深度负值，倒逼冶炼厂减产，同时AI算力等“新质生产力”带来的结构性需求为铜价提供了支撑。 ### 未来展望 随着鹰派信号被市场逐步消化，产业端供需错配或将重新主导定价权，铜市震荡相对偏强。后期需重点关注资金流向以及美国对铜的关税政策倾向。 ## 主要观点 - 沪铜价格受宏观和产业因素共同影响，近期震荡偏弱。 - 美联储加息预期和美元走强对铜价形成压制，但TC负值和结构性需求支撑铜价。 - 预计未来铜价将更多由产业供需决定，市场震荡偏强。 - 关注资金流动及美国关税政策变化，以判断铜价走势。 ## 关键信息 ### 图表数据 - **图1：铜基差** - 显示了2023年至2026年间铜基差的变化趋势。 - 数据表中，2023年基差持续上升，2024年出现下降，2025年和2026年继续下降。 - **图2：铜月差** - 展示了阴极铜期货收盘价（连续）与期货收盘价（连三）的差值变化。 - 2023年中后期出现明显上升，随后在2024年初大幅回落。 - **图3：上期所仓单** - 显示了上期所铜仓单数量的变化。 - 2023年仓单数量持续增长，但2024年有所下降，2025年和2026年继续减少。 - **图4：LME库存** - 展示了LME电解铜库存的月度变化。 - 库存数量从2021年初的10,000单位逐步上升至2023年中后期的50,000单位，但随后在2024年底有所下降。 ## 作者信息 - **姓名**：阎振兴 - **从业资格证号**：F03104274 - **投资咨询证号**：Z0018163 ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货拥有本报告的版权，未经许可，不得更改、发送、传播或复印本报告内容。 - 报告内容及观点客观公正，但不保证其准确性或完整性。 - 客户不应单纯依赖本报告而取代个人的独立判断。 - 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 - 报告内容反映的是宝城期货在最初发表当日的判断，公司保留发布不同结论报告的权利。 ## 联系方式 - **投资咨询业务资格**：证券许可【2011】1778号 - **邮箱**：tzzxb@bcqhgs.com - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：400 618 1199 ## 获取信息 - 可扫码关注宝城期货官方微信，获取每日期货观点推送。 - 可扫码获取宝城期货投资咨询部成员信息。 ## 附加信息 - 报告强调“专业研究·创造价值”的理念。 - 宝城期货坚持诚信、严谨、合规、开拓的经营理念。 - 报告最后提示请务必阅读文末免责条款。