> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 主动和被动基金仓位明显下降，南向资金持续流入 ## 核心内容概述 2026年第二季度（Q2），A股银行板块的基金持仓比例出现显著下降，主动公募基金持仓比例从上一季度的1.18%降至1.10%，被动型基金持仓比例从3.05%降至2.69%。与此同时，南向资金持续流入港股大行，持股比例环比上升0.51个百分点至24.04%。北向资金则小幅流出，持股比例下降0.06个百分点至1.06%。整体来看，银行板块在基金持仓中的权重下降，但部分优质中小行和高股息率银行受到资金青睐。 ## 主要观点 - **主动公募基金持仓下降**：主动偏股型基金重仓A股银行市值减少64.6亿元，持股数量减少3.66亿股，持仓比例下降0.88个百分点。基金加仓主要集中在电子、通信、机械设备等高成长板块。 - **被动型基金持仓显著下降**：被动型基金持仓比例下降2.35个百分点，其中被动指数型基金持仓比例下降2.30个百分点。工行、招行、兴业等指数权重股持仓下降明显。 - **南向资金流入**：南下资金持续增持港股大行，股份行板块的增持力度边际上升，招行、中信、浙商等银行持股比例上升。 - **北向资金流出**：北上资金持股比例下降0.06个百分点，城商行持股数量降幅相对较大。 ## 关键信息 ### 基金持仓变化 | 公司简称 | 主动基金持股数量(亿股) | 主动基金占流通A股比例(%) | 主动基金持股市值(亿元) | 主动基金占基金重仓市值比例(%) | 被动基金持股数量(亿股) | 被动基金占流通A股比例(%) | 被动基金持股市值(亿元) | 被动基金占基金重仓市值比例(%) | |----------|------------------------|--------------------------|------------------------|-------------------------------|------------------------|--------------------------|------------------------|-------------------------------| | 工商银行 | 2.24 | 0.08 | 15.82 | 0.07 | 3.70 | 0.14 | 26.15 | 0.18 | | 建设银行 | 1.07 | 1.11 | 10.27 | 0.04 | 0.13 | 0.13 | 1.21 | 0.01 | | 农业银行 | 0.87 | 0.03 | 5.27 | 0.02 | 3.65 | 0.11 | 22.16 | 0.15 | | 中国银行 | 1.24 | 0.06 | 7.11 | 0.03 | 0.82 | 0.04 | 4.67 | 0.03 | | 邮储银行 | 0.57 | 0.08 | 2.80 | 0.01 | 0.12 | 0.02 | 0.57 | 0.00 | | 交通银行 | 0.50 | 0.19 | 3.21 | 0.01 | 2.65 | 1.02 | 17.05 | 0.12 | | 招商银行 | 1.24 | 0.60 | 43.86 | 0.19 | 4.01 | 1.94 | 142.38 | 0.97 | | 兴业银行 | 0.38 | 0.18 | 6.24 | 0.03 | 1.99 | 0.94 | 32.92 | 0.22 | | 浦发银行 | 0.02 | 0.01 | 0.20 | 0.00 | 1.32 | 0.40 | 11.36 | 0.08 | | 平安银行 | 0.65 | 0.33 | 6.49 | 0.03 | 2.24 | 1.15 | 22.51 | 0.15 | | 江苏银行 | 2.23 | 1.22 | 24.08 | 0.10 | 2.74 | 1.49 | 29.54 | 0.20 | | 宁波银行 | 1.92 | 2.92 | 57.14 | 0.24 | 0.30 | 0.46 | 8.95 | 0.06 | | 南京银行 | 0.97 | 0.78 | 9.59 | 0.04 | 1.59 | 1.29 | 15.73 | 0.11 | | 杭州银行 | 0.91 | 1.26 | 13.18 | 0.06 | 0.03 | 0.05 | 0.49 | 0.00 | | 成都银行 | 0.33 | 0.78 | 5.84 | 0.02 | 0.86 | 2.03 | 15.20 | 0.10 | | 江苏银行 | 2.23 | 1.22 | 24.08 | 0.10 | 2.74 | 1.49 | 29.54 | 0.20 | | 宁波银行 | 1.92 | 2.92 | 57.14 | 0.24 | 0.30 | 0.46 | 8.95 | 0.06 | | 南京银行 | 0.97 | 0.78 | 9.59 | 0.04 | 1.59 | 1.29 | 15.73 | 0.11 | | 杭州银行 | 0.91 | 1.26 | 13.18 | 0.06 | 0.03 | 0.05 | 0.49 | 0.00 | | 成都银行 | 0.33 | 0.78 | 5.84 | 0.02 | 0.86 | 2.03 | 15.20 | 0.10 | | 青岛银行 | 0.72 | 2.05 | 3.68 | 0.02 | 退出 | 退出 | 退出 | 退出 | | 苏州银行 | 0.67 | 1.53 | 4.68 | 0.02 | 0.00 | 0.01 | 0.02 | 0.00 | | 齐鲁银行 | 1.52 | 2.47 | 8.76 | 0.04 | 0.05 | 0.09 | 0.32 | 0.00 | ### 资金流向 - **主动偏股型基金**：持仓比例下降0.88个百分点，持仓市值减少64.6亿元，持股数量减少3.66亿股。 - **被动型基金**：持仓比例下降2.35个百分点，持仓市值减少302.54亿元，持股数量减少12.81亿股。 - **南向资金**：持股比例上升0.51个百分点至24.04%，持续增持港股大行，股份行板块增持力度提升。 - **北向资金**：持股比例下降0.06个百分点至1.06%，各板块持股数量均有所下降，其中城商行降幅较大。 ## 投资建议 ### 关注主线 1. **基本面确定的优质中小行**： - **相关标的**：宁波银行（买入）、苏州银行（买入）、杭州银行（买入）、南京银行（买入）、渝农商行（买入） - **理由**：这些银行基本面稳健，且在基金持仓中获得小幅增持，显示出一定的市场偏好。 2. **基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行**： - **相关标的**：工商银行（未评级）、中国银行（未评级） - **理由**：国有大行具备较强的稳定性和防御性，适合风险偏好较低的投资者。 ## 风险提示 - 货币政策超预期收紧 - 财政政策不及预期 - 房地产等重点领域风险蔓延 ## 行业评级 - **行业评级**：看好（维持） - **国家/地区**：中国 - **行业**：银行行业 - **报告发布日期**：2026年07月22日 ## 证券分析师信息 - **屈俊**：执业证书编号 S0860523060001，香港证监会牌照 BLZ443，邮箱 qujun@orientsec.com.cn，电话 0755-82819271 - **陶明婧**：执业证书编号 S0860525090006，香港证监会牌照 BXO331，邮箱 taomingjing@orientsec.com.cn，电话 021-63326320 ## 相关报告 - 市场风险偏好及风格再平衡，银行股相对收益胜率上升：银行板块周观点20260719 - 信贷和社融增速降幅走阔，M1、M2增速边际回落：6月金融数据点评 - 季末信贷冲量力度偏弱，社融增速预计延续下探：6月金融数据前瞻