> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国泰海通银行研究：大额存单占比上升，管理办法制度化修订 ## 核心内容概述 2026年6月12日，中国人民银行发布《大额存单管理办法（征求意见稿）》，标志着大额存单市场管理进入制度化修订阶段。此次修订是对2015年《大额存单管理暂行办法》的更新，旨在进一步规范大额存单市场，增强其市场流动性与定价灵活性，同时缓解银行负债端成本压力。 ## 主要观点 ### 1. 大额存单市场发展概况 - 大额存单是银行面向非金融机构投资人发行的记账式存款凭证，属于一般性存款。 - 个人投资人认购起点为20万元，机构投资人为1000万元。 - 大额存单期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年共9个品种。 - 近年来，大额存单在银行存款中的占比持续上升，已成为银行重要的负债工具之一。 ### 2. 管理办法修订要点 - **认购门槛调整**：个人投资人认购起点金额从原20万元下限标准保持不变（此前已执行）。 - **市场流动性增强**：允许第三方平台和银行自有渠道开展大额存单的提前支取、赎回和转让，拓宽了交易渠道。 - **定价机制优化**：引入存款类金融机构债券回购利率（DR）或其他央行认可的利率作为浮动利率存单的参考计息基准，丰富定价指标。 ### 3. 政策背景与影响 - 央行修订管理办法，是为适应大额存单市场快速发展带来的管理需求。 - 随着2022-2023年居民预防性储蓄增加，大量3年期高息大额存单进入“到期潮”，对银行负债成本形成压力。 - 新规通过额度管控和定价约束，有助于缓解银行负债端成本压力，提升资金使用效率。 ## 关键信息 - **政策发布时间**：2026年6月12日 - **政策依据**：2015年《大额存单管理暂行办法》 - **主要修订内容**： - 制度化确认大额存单市场管理要求 - 丰富定价参考指标，引入DR等利率 - 扩大大额存单交易渠道，提升流动性 - **市场影响**： - 大额存单在银行存款中的占比持续上升 - 对银行流动性管理产生重要影响 - 有助于稳定银行负债结构，降低资金成本 ## 投资建议 - **板块β趋弱**：市场对银行个股的定价逻辑回归基本面。 - **关注方向**： 1. 绩优且具备股息属性的银行 2. 具备可转债转股预期的银行 3. 若下半年市场风格平衡，银行板块仍具配置机会 ## 风险提示 - 信贷需求弱于预期 - 结构性风险暴露超预期 ## 法律声明 - 本内容节选自国泰海通证券研究所已发布的研究报告。 - 本订阅号运营团队为国泰海通证券银行研究团队，负责人马婷婷具备证券投资咨询（分析师）执业资格。 - 本订阅号仅面向签约客户，非研究报告发布平台。 - 使用本订阅号内容前，请确保您为国泰海通证券研究服务签约客户。 - 投资有风险，决策需谨慎。 ```