> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年5月8日） ## 核心内容概述 本报告为2026年5月8日的沥青期货早报，主要分析了沥青期货市场的供需基本面、价格走势、库存变化、成本支撑及市场情绪等关键因素。报告指出当前市场整体呈现供应压力上升、需求疲软、成本支撑减弱的态势，预计沥青期货价格将在4237-4379元/吨区间震荡。 --- ## 一、供给端分析 ### 1.1 产量与检修情况 - **国内沥青总排产量**：2026年5月份为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。 - **样本企业产量**：本周为27.8万吨，环比增加0.36%。 - **检修损失量预估**：为137万吨，环比减少0.14%。 - **炼厂排产**：近期炼厂排产有所增加，提升供应压力。 ### 1.2 开工率 - **全国重交沥青开工率**：16.6587%，环比增加0.059个百分点。 - **山东地炼开工率**：23.2%，环比增加1.7个百分点。 - **其他开工率**：建筑沥青开工率8.6%，改性沥青开工率5.61%，道路改性沥青开工率20%，均低于历史平均水平。 --- ## 二、需求端分析 ### 2.1 开工率与出货量 - **社会库存**：115.2万吨，环比减少3.11%。 - **厂内库存**：87.7万吨，环比增加0.11%。 - **港口稀释沥青库存**：30万吨，环比减少14.28%。 - **全国出货量**：12.66万吨，环比增加13.95%。 - **下游需求开工率**：总体低于历史平均水平，防水卷材开工率下降明显（30%，环比减少24%）。 ### 2.2 需求表现 - **重交沥青**：开工率16.2%，环比微增0.01%。 - **建筑沥青**：开工率8.6%，环比增加0.04%。 - **改性沥青**：开工率5.61%，环比增加0.36%。 - **道路改性沥青**：开工率20%，环比持平。 - **防水卷材**：开工率30%，环比减少24个百分点。 --- ## 三、成本端分析 - **沥青加工利润**：日度加工利润为-1452.68元/吨，环比增加44.64%。 - **延迟焦化利润**：周度为570.15元/吨，环比增加40.73%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：增加，表明沥青加工亏损扩大，成本支撑减弱。 - **原油走势**：原油价格走弱，预计短期内对沥青成本支撑有限。 --- ## 四、期货行情分析 ### 4.1 期货收盘价 - **05合约**：4496元/吨，环比下跌99元/吨（-2.15%）。 - **06合约**：4308元/吨，环比下跌145元/吨（-3.26%）。 - **01合约**：3681元/吨，环比下跌170元/吨（-4.41%）。 ### 4.2 基差走势 - **山东现货价**：4360元/吨，06合约基差为52元/吨，现货升水期货。 - **社会库存**：持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库，整体偏多。 ### 4.3 价差分析 - **1-6合约价差**：震荡偏弱。 - **6-12合约价差**：震荡偏强。 - **沥青与原油比价**：沥青价格相对原油走弱，成本支撑有限。 --- ## 五、主要观点与预期 ### 5.1 主要逻辑 - **供给端**：供给压力仍处高位，炼厂排产增加，预计下周供给压力进一步上升。 - **需求端**：需求复苏乏力，各主要开工率均低于历史平均水平，淡季效应明显。 - **成本端**：沥青加工利润亏损扩大，成本支撑短期走弱。 - **库存端**：社会库存持续去库，厂内库存累库，港口库存去库，整体偏多。 ### 5.2 预期 - 沥青2606合约预计在**4237-4379元/吨**区间震荡。 - 原油走势及沥青焦化利润差是主要风险点。 --- ## 六、利多与利空因素 ### 6.1 利多因素 - 原油成本相对高位，对沥青有一定支撑作用。 ### 6.2 利空因素 - 高价货源需求不足，整体需求疲软。 - 欧美经济衰退预期增强，对下游需求形成压制。 --- ## 七、关键数据来源 - **数据来源**：隆众资讯、上海钢联、大越期货研究部等。 --- ## 八、风险提示 - 原油价格走势变化可能影响沥青成本支撑。 - 沥青与延迟焦化利润差走势可能影响市场供需结构。