20241025-国泰期货-所长早读_70页_19mb

国泰君安期货研究报告总结

券商互换便利业务推进

央行证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）业务启动后，券商积极落地操作。国泰君安、中信证券、财通证券等已开展股票增持和质押交易，推测SFISF利好券商权益自营加杠杄，券商可能采取高股息股票策略。

金属价格分析

1. 铝与氧化铝
   铝价重心抬升但趋势中性；氧化铝价格打破高位震荡区间。政策推动氧化铝进口规范化，可能影响供需结构。

2. 锌
   锌价高位运行，关注流动性变化及基本面运行情况，锌库存增加，短期风险关注度提升。

3. 铅
   铅呈现宽幅震荡，与宏观环境关联较大，短期需关注供需变化及技术面调整。

4. 工业硅与碳酸锂
   工业硅行业累库，基本面偏弱；碳酸锂价格震荡，需关注换月波动及原料供应。

商品研究主要观点

• 铜：短期缺乏矛盾，价格区间震荡；长期乐观，政策支持叠加冶炼亏损限产或拉动价格上涨。
• 玻璃：短期交易偏强，但持仓规模高，后期关注压力因素。供应端阶段性减产，但需警惕仓单回流。
• 多种商品：多数呈现震荡或偏强趋势，依据基本面驱动和宏观背景提出交易思路。

下一交易日关注

• 短线策略：市场情绪驱动明显，需紧盯热点品种（如铜、玻璃）的技术面信号及政策综效。
• 风险提示：注意杠杆操作带来的风险，维持仓位适度。

免责声明
本报告内容仅供参考，不构成具体投资建议，市场有风险，投资需谨慎。