> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告--每日核心期货品种分析总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年5月18日的国内期货市场每日核心品种分析，涵盖商品表现、期市综述、具体品种行情分析及投资建议等内容。报告强调了市场中多空因素交织，需密切关注国内外政策、供需变化及地缘政治风险。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 期市综述 - **涨跌情况**：国内期货主力合约涨跌不一，低硫燃料油（LU）涨近7%，SC原油涨超6%，集运欧线、合成橡胶、燃油涨超4%，纯苯涨近3%，液化石油气（LPG）、甲醇、PX、苯乙烯（EB）涨超2%。 - **跌幅情况**：沪银跌超8%，苹果跌近3%，沪锡、焦炭、铂跌超2%。 - **股指表现**：沪深300（IF）主力合约跌0.22%，上证50（IH）跌0.53%，中证500（IC）涨0.59%，中证1000（IM）涨0.80%。 - **国债期货**：2年期（TS）、5年期（TF）、10年期（T）、30年期（TL）国债期货主力合约均上涨。 - **资金流向**：资金流入主要集中在原油、碳酸锂、燃油；资金流出集中在中证2606、中证1000 2606、沪深2606。 --- ### 2. 沪铜 - **供应端**：印尼格拉斯伯格铜矿复产时间维持2027年底不变，但2026年产量下修约13.6万吨。国内硫酸出口禁令影响海外湿法冶炼铜，导致国内铜矿港口库存震荡，冶炼厂加工费连续下挫。 - **需求端**：高价抑制了铜中游工厂开工，终端需求表现乏力，仅电网及AI发展保持稳定增长。 - **库存变化**：上海期货铜库存9.89万吨，周度环比-2.72%；阴极铜库存18.06万吨，周环比减少0.38%。 - **市场预期**：铜价高位回调，但基本面支撑强劲，下跌空间有限。关注美国经济数据、加息预期及铜关税变动。 --- ### 3. 碳酸锂 - **供需逻辑**：供需紧平衡，4月产量环比持平于3月，但锂辉石及锂云母产量环比下滑，盐湖卤水提锂比重上升。 - **库存情况**：当前库存处于绝对值低位，月底SMM库存样本将扩充，或引发库存数据变化。 - **需求支撑**：新能源汽车产销数据尚可，一季度中国储能锂电池出货量同比增长139%，招标量同比激增92%。 - **市场走势**：上周回调后支撑偏强，高价抑制成交，但下方存在支撑，建议关注供需变化及终端需求。 --- ### 4. 原油 - **供应变化**：阿联酋退出OPEC+，OPEC+成员国计划在9月底前完成减产恢复，但霍尔木兹海峡封锁限制增产效果。 - **库存数据**：EIA显示美国原油库存减少，汽油继续去库，整体油品库存下降。 - **地缘风险**：美伊分歧加剧，特朗普称若伊朗不迅速行动将采取军事行动，市场担忧中东局势对原油价格的扰动。 - **市场预期**：原油存在冲高风险，需谨慎参与，关注中东局势进展。 --- ### 5. 沥青 - **供应情况**：沥青开工率降至15.9%，为近年最低。5月计划排产环比减少16.2%，同比减少48.9%。 - **需求表现**：五一假期后下游开工率回升，但整体仍偏低，南方降雨抑制刚需采购。 - **进口影响**：中国进口伊朗沥青较少，主要依赖阿联酋、伊拉克等，但中东局势对原料供给影响较大。 - **市场预期**：沥青供应端压力未缓解，预计偏强震荡，关注中东局势进展。 --- ### 6. PP - **开工率**：PP企业开工率维持在71%左右，下游需求偏弱，塑编订单继续下降。 - **库存变化**：石化库存环比增加至88万吨，处于近年同期中性水平。 - **成本端**：美伊谈判僵局及霍尔木兹海峡封锁推高原油价格，对PP成本构成支撑。 - **市场预期**：建议暂时观望，关注下游需求及中东局势进展。 --- ### 7. 塑料 - **开工率**：塑料开工率回升至83.5%，但PE下游开工率季节性回落至37.55%。 - **成本端**：美伊局势影响原油价格，塑料成本端承压。 - **出口情况**：中国PVC出口报价有优势，印度进口关税暂免至6月底，PVC出口签单环比走强。 - **市场预期**：建议暂时观望，关注下游需求及中东局势进展。 --- ### 8. PVC - **供应端**：PVC开工率降至69.40%，为近年同期最低。上游电石价格稳定。 - **需求端**：下游平均开工率回升至44.52%，但房地产仍处于调整阶段，需求不足。 - **库存情况**：社会库存略有增加，仍偏高。 - **市场预期**：供需双弱，预计PVC下跌空间有限，关注终端备肥及出口政策变化。 --- ### 9. 焦煤 - **产量与库存**：焦煤产量宽裕，库存呈现上游向下游沉淀，价格下行。 - **下游需求**：钢厂采购尚可，但天气多雨影响终端开工。 - **市场预期**：焦煤价格有支撑，但受动力煤价格回调影响，短期内难企稳。 --- ### 10. 尿素 - **价格走势**：尿素价格持续下跌，市场氛围偏弱。 - **产量与需求**：本月产量小幅减少，但内需不足，外需未启动，企业库存大幅增长。 - **市场预期**：预计后续仍以下跌或企稳震荡为主，若出口政策放松，价格或有反弹。 --- ## 投资建议 - **铜**：基本面支撑强劲，下跌空间有限，关注美国经济数据及铜关税变化。 - **碳酸锂**：供需紧平衡，价格下方有支撑，建议关注终端需求及库存变化。 - **原油**：中东局势扰动较大，存在冲高风险，需谨慎参与。 - **沥青**：供应端压力未缓解，预计偏强震荡，关注中东局势进展。 - **PP & 塑料**：建议暂时观望，关注下游需求及中东局势。 - **PVC**：供需双弱，下跌空间有限，关注终端备肥及出口政策。 - **焦煤**：价格有支撑，但短期难企稳，需关注天气及终端需求。 - **尿素**：价格持续下跌，基本面无企稳信号，关注出口政策变化。 --- ## 风险提示 - 中东局势频繁变化，对原油及沥青价格扰动较大。 - 美国加息预期及经济数据对铜价影响显著。 - 铜关税政策变动可能影响非美地区铜库存水平。 - 房地产市场仍处调整阶段，对PVC需求形成压制。 - 原料价格波动及政策变化对化工品价格影响较大。 --- ## 附注 - 报告数据来源：Wind、冠通研究咨询部、安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA等。 - 报告由冠通期货发布，分析师：王静、苏妙达。 - 投资有风险，入市需谨慎。