20260628-国联期货-股指期权周度观察_择机备兑增收为主_19页_6mb

报告摘要

本报告为2026年6月28日发布的股指期权周度观察，主要聚焦于沪深300与中证1000指数期权的市场表现，分析隐含波动率、持仓PCR、成交PCR、看涨看跌隐波差等关键指标，探讨当前市场情绪及交易策略。

沪深300指数期权：
- 当前隐含波动率（IV）为22.81%，上周为19.95%，周涨幅为2.86%。
- 30日IV为22.66%，上周为18.74%，周涨幅为3.92%。
- 60日IV为19.88%，上周为18.90%，周涨幅为0.98%。
- 与过去30日历史波动率（HV30）相比，IV-HV30溢价0.15个百分点，整体溢价水平相对合理。
- 当前IV处于近三年的93.02%百分位和近一年的97.63%百分位，表明市场预期偏高。
中证1000指数期权：
- 当前隐含波动率（IV）为26.10%，上周为26.40%，周跌幅为0.29%。
- 30日IV为27.59%，上周为26.73%，周涨幅为0.86%。
- 60日IV为25.45%，上周为27.39%，周跌幅为1.94%。
- IV-HV30溢价为-1.48个百分点，表明隐含波动率低于历史波动率，市场情绪相对谨慎。
- 当前IV处于近三年的76.94%百分位和近一年的86.96%百分位，隐含波动率处于近一年偏高水平。

沪深300指数期权：
- 当前持仓PCR为71.07%，上周为85.49%，周跌幅为14.42%。
- 表明看跌期权持仓占比下降，看涨期权持仓相对增加，市场情绪偏乐观。
中证1000指数期权：
- 当前持仓PCR为83.23%，上周为100.34%，周跌幅为17.11%。
- 看跌期权持仓占比下降，市场情绪有所改善，但看涨期权仍占主导。

沪深300指数期权：
- 看涨看跌隐波差为-9.49%，上周为-5.11%，周跌幅为4.38%。
- 隐波差值整体处于历史相对偏低水平，显示市场下行压力较大，看涨期权相对看跌期权的隐波溢价较小。
中证1000指数期权：
- 看涨看跌隐波差为-7.71%，上周为-9.03%，周涨幅为1.32%。
- 隐波差值有所回升，但仍处于历史偏低水平，市场看跌情绪略强于看涨。

沪深300指数期权：
- Call最大持仓行权价为4950点，Put最大持仓行权价为4850点。
- 表明市场对标的指数上方压力有所预期，下方支撑较弱。
中证1000指数期权：
- Call最大持仓行权价为9000点，Put最大持仓行权价为8000点。
- 7月M0看涨期权持仓高达1万四千余手，显示市场对中证1000指数上方压力较大。
- 下方8300点处看跌合约明显增仓，短期存在强支撑。