> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 食品饮料行业周观点总结 ## 核心内容 本周食品饮料行业周观点聚焦白酒与大众品两大板块，重点分析中秋旺季价格走势、行业结构性机会及投资建议。 ## 白酒板块分析 ### 主要观点 - 白酒行业已进入周期底部，具备修复条件，估值与持仓处于历史低位。 - 中秋旺季将至，部分名酒大单品价格回暖，如飞天茅台、第八代五粮液等，渠道库存有所下降。 - 白酒税收征管改革（“一品一码”）有助于提升价格体系透明度，推动酒商服务能力升级，促进酒企回归产品力与品牌力竞争。 ### 投资建议 - **首推行业龙头、变革先锋**：贵州茅台 - **关注供给出清与份额提升**：迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、山西汾酒、泸州老窖、五粮液 - **关注潜力企业**：金徽酒、珍酒李渡、老白干酒、舍得酒业 ### 增持逻辑 - 旺季批价趋势积极，建议关注后续动销反馈与报表拐点。 - 优质龙头具备出清充分、价盘坚挺、动销领先、份额提升等优势，具备投资价值。 ## 大众品板块分析 ### 主要观点 - 青岛啤酒股份控股股东增持，反映对公司未来发展的信心。 - 饮料行业竞争激烈，电解质饮料市场同质化竞争加剧，企业通过新品与渠道布局寻求差异化。 - 食品行业增长引擎转向结构化增长，重点布局量贩零食、会员店、调改商超等直营渠道。 ### 投资建议 - **强成长A或自下而上个股**：鸣鸣很忙、万辰集团、西麦食品、有友食品、燕京啤酒、珠江啤酒 - **红利属性或稳健龙头**：安井食品（A+H）、海天味业（A+H）、伊利股份、统一企业中国、康师傅控股、巴比食品、蒙牛乳业、安琪酵母、好想你、东鹏饮料、优然牧业、现代牧业、青岛啤酒、华润啤酒 ### 饮料板块动态 - 东鹏饮料推出椰子水电解质饮料，尝试差异化竞争。 - 润田推出380毫升电解质水新品，包装与配方全面升级。 ## 行业走势 - 白酒行业进入修复阶段，大众品板块呈现结构性分化，增长动力向新渠道转移。 - 速冻与即时零售高效履约，形成餐饮解决方案；可选零食向新鲜健康及高效低价分化；乳制品低温替代常温趋势明显。 ## 风险提示 - 原材料成本超预期上涨 - 消费力及消费场景复苏不及预期 - 行业竞争加剧 ## 投资评级说明 | 类型 | 评级 | 说明 | |------------|--------|------------------------------| | 股票评级 | 买入 | 相对基准指数涨幅在15%以上 | | 股票评级 | 增持 | 相对基准指数涨幅在5%~15%之间 | | 股票评级 | 持有 | 相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | | 股票评级 | 减持 | 相对基准指数跌幅在5%以上 | | 行业评级 | 增持 | 相对基准指数涨幅在10%以上 | | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间 | | 行业评级 | 减持 | 相对基准指数跌幅在10%以上 | ## 分析师信息 - **李梓语** 执业证书编号：S0680524120001 邮箱：liziyu1@gszq.com - **黄越** 执业证书编号：S0680525050002 邮箱：huangyue1@gszq.com - **王玲瑶** 执业证书编号：S0680524060005 邮箱：wanglingyao@gszq.com ## 相关研究 1. 《食品饮料：大众品26H1&26Q2总结：结构分化，云开月明》2026-09-01 2. 《食品饮料：白酒 26H1&26Q2 业绩总结：周期底部，加速出清》2026-09-01 3. 《食品饮料：大餐饮链26H1&26Q2业绩点评：淡季降速，盈利分化》2026-09-01 ```