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冠通期货沪铜日报总结：中东局势反复

核心内容概述

2026年4月2日的沪铜日报指出，当前铜市场受多重因素影响，整体呈现高开低走的走势。尽管基本面边际有所改善，但市场情绪受中东局势及美元走强影响，铜价承压运行。报告强调了供需格局的变化、铜价金融属性增强以及投资风险提示。

主要观点

1. 沪铜价格走势

• 沪铜当日高开低走，呈现下跌趋势。
• 期货市场受中东局势影响，铜价承压，投资者需谨慎操作。

2. 基本面分析

• 铜矿资源短缺：2026年2月中国进口铜精矿及其矿砂231.0万吨，同比增加6.0%，但环比下降12.0%。国内铜精矿库存处于历年偏低水平，海外铜矿资源紧张及战争影响导致发运困难，支撑铜价。
• 精废铜价差回落：主要由于地方财税预期谨慎，含税采购成本上升，再生铜的替代性减弱。
• 电解铜产量：3月电解铜产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%，显示供应端有所恢复。
• 需求端表现：铜材端进入“金三银四”旺季，开工率有所回升，但终端数据尚未乐观，新能源汽车产销同比分别下降21.8%和14.2%，反映下游需求疲软。

3. 库存变化

• SHFE铜库存20.54万吨，较上期减少7475吨，显示库存去化。
• 上海保税区铜库存6.19万吨，环比微降0.15吨。
• LME铜库存36.45万吨，环比增加2525吨。
• COMEX铜库存58.82万短吨，环比增加1072短吨。

4. 市场情绪与金融属性

• 中东局势反复，市场对局势预期转为悲观，导致金银价格下挫，铜价同样承压。
• 铜的金融属性明显，受美元走强影响较大，投资者需关注宏观经济变化。

关键信息汇总

市场展望与建议

• 中东局势的不确定性可能继续影响铜价走势，建议投资者保持谨慎。
• 铜价在旺季中库存去化顺畅，但终端需求仍偏弱，需关注后续数据变化。
• 基本面边际改善，但整体仍处于供需宽松格局，市场反弹空间有限。

数据来源

• 期现行情数据：Wind、冠通研究咨询部
• 基本面数据：SMM、乘联会、金十期货网站等
• 图表来源：同花顺期货通、Wind

投资风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成买卖建议。
• 所有数据来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。
• 本报告仅限特定客户使用，未经授权不得复制、引用或转载。

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报告发布人

• 王静
  执业资格证书编号：F0235424/Z0000771
  冠通期货研究咨询部