20230112-国泰期货-所长早读_75页_3mb

所长早读总结 - 2023年1月12日

核心内容概览

国泰君安期货于2023年1月12日发布的《所长早读》主要分析了当日市场走势及各品种的行情与策略建议。整体市场情绪偏谨慎，因美联储加息政策及美国CPI数据发布前的不确定性，风险资产震荡整理，黄金与铜价表现强势，而其他品种则呈现震荡或偏弱走势。市场重点关注即将公布的美国12月CPI数据，该数据可能影响美联储二月是否加息50或25个基点。

主要观点与关键信息

风险资产

• 风险资产整体震荡整理，市场等待美国CPI数据出炉。
• 美元指数窄幅震荡，十年期美债收益率回落，黄金一度上涨但最终回吐涨幅。
• 美股三大股指震荡上行，创近一月新高。

铜

• 关注指数：★★★★
• 伦铜逼近9200美元/吨，沪铜测试69000元/吨。
• 铜价上涨主要受宏观利好预期推动，包括中国政策宽松及美元弱势。
• 国内社会库存开始增加，终端消费淡季来临，但部分企业仍因看多价格而增加原料库存。
• 建议投资者不盲目追多，前期多单可谨慎持有。

纯碱

• 关注指数：★★★★
• 纯碱短期偏强，中期或转为震荡。
• 现货货源偏紧，政策对房地产的利好支撑市场预期。
• 预计05合约供需矛盾不明显，09合约压力更大。

沥青

• 涨跌受限，节前或随成本震荡。
• 炼厂库存低位，供应走窄，支撑沥青价格。
• 成品油裂解疲弱，限制沥青上涨空间。

黄金与白银

• 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0。
• 贵金属维持震荡格局，等待CPI数据以明确市场方向。
• 沪金与沪银小幅上涨，但成交量和持仓量有所下降。

铝

• 关注指数：★★★★
• 沪铝企稳反弹，LME铝仓单库存回升。
• 国内政策利好支撑市场情绪，但供应紧张及部分冶炼厂检修限制上涨空间。
• 建议关注反弹高度，短期顶部尚在酝酿。

锌

• 关注指数：★★★★
• 锌价高位运行，但基本面偏弱，下游需求疲软。
• 国内社库累增，预期供增需减，上方空间有限。
• 建议关注节前备库情况，短期或宽幅震荡。

铅

• 关注指数：★★★★
• 铅价偏弱震荡，但下方空间有限。
• 下游企业逐步放假，现货贴水扩大，社库持续累增。
• 建议关注再生铅成本线，短期承压运行。

镍与不锈钢

• 关注指数：★★★★
• 沪镍收涨1.12%，不锈钢延续震荡。
• 多空博弈未完全结束，镍价估值有所修复。
• 不锈钢短期维持供需双弱格局，钢价窄幅震荡。

锡

• 关注指数：★★★★
• 锡价快速拉升，但基本面支撑不足。
• 市场情绪好转，但下游节前停产，需求疲软。
• 建议逢高空策略，节前底部可参考17000元/吨。

工业硅

• 关注指数：★★★★
• 工业硅弱势震荡，主力合约收于17350元/吨。
• 现货价格持续下调，需求疲软，供给端部分复产。
• 建议逢高空，节前底部参考17000元/吨。

铁矿石

• 关注指数：★★★★
• 铁矿石震荡偏强，受政策预期和节前补库支撑。
• 央行与监管层对地产行业的支持政策增强市场信心。
• 短期或维持高位震荡。

螺纹钢与热轧卷板

• 关注指数：★★★★
• 螺纹钢与热轧卷板高位反复，受政策与需求支撑。
• 市场情绪偏谨慎，建议动态关注。

品种建议汇总

品种	关注指数	建议
铜	★★★★	不盲目追多，前期多单谨慎持有
纯碱	★★★★	短期偏强，中期震荡
沥青	★★★★	跟随成本震荡
黄金	★★★★	继续震荡，等待CPI数据
白银	★★★★	高位震荡，等待市场信号
铝	★★★★	关注反弹高度，短期顶部酝酿
锌	★★★★	短期震荡，上方空间有限
铅	★★★★	偏弱震荡，下方空间有限
镍	★★★★	多空博弈，关注外盘资金面
不锈钢	★★★★	短期震荡，关注供需变化
锡	★★★★	逢高空，节前底部参考17000元/吨
工业硅	★★★★	逢高空，节前底部参考17000元/吨
铁矿石	★★★★	震荡偏强，关注政策与需求
螺纹钢	★★★★	高位反复，关注市场情绪
热轧卷板	★★★★	高位反复，关注供需变化

其他重要信息

• 宏观及行业新闻：

  • 美国CPI数据发布前，市场情绪谨慎。
  • 波士顿联储主席倾向支持加息25基点。
  • 中国实施消费品“三品”行动，推动消费。
  • 2022年新能源汽车保有量增长显著。
  • 印尼发布镍矿交易通告，可能影响市场。
  • 世界银行下调全球经济增长预期。

• 趋势强度：

  • 趋势强度范围为【-2,2】，1为偏强，0为中性，-1为偏弱。

总结

整体市场情绪偏谨慎，受美联储加息及美国CPI数据发布前的影响，风险资产震荡整理。铜、纯碱、沥青等品种表现较强，但基本面和政策预期对其走势影响较大。黄金与白银维持震荡，等待明确的经济信号。铝、锌、铅等品种受供需格局影响，建议关注其基本面变化及政策影响。镍与不锈钢维持多空博弈，估值修复趋势明显。锡与工业硅表现弱势，但存在逢高空机会。铁矿石与螺纹钢、热轧卷板受政策及节前补库支撑，维持高位震荡。市场参与者应密切关注CPI数据及政策动向，合理把握交易节奏。