20241124-开源证券-社会服务行业周报_欧美潮玩大娃二手交易升温_化妆师个人IP赋能美妆品牌_23页_2mb

社会服务行业周报摘要

• 出行与旅游
  2024Q3 OTA平台业绩强劲，携程和同程核心业务盈利能力提升。入境游政策松动，日本等九国试行免签政策，有望提振跨境旅游需求。航空客运量逐步回升，11月国际航班恢复至2019年的76%。业绩亮点：携程国际业务恢复强劲，同程客单价提升，散户用户增长显著。

• IP板块
  欧美潮玩市场热度上升，泡泡玛特多个系列在海外市场二手交易量增长，溢价率较高。头部化妆师个人IP赋能美妆品牌，如MAC、Bobbi Brown等，强调品牌个性化与艺术价值。

• AI+电商与教育
  A电商方面，阿里巴巴和Shopify深化AI技术布局，2024年AI技术逐步应用于提升运营效率。阿里云业务增长加速，Shopify营业利润同比增长132%。AI教育市场预计2024年价值10248亿美元，2029年有望突破4347亿美元，教育机构纷纷布局AI讲故事、教育机器人产品。

• 美丽美妆
  国外彩妆品牌依赖专业化妆师个人IP深化品牌理念，注重情感链接与个性化体验，毛戈平、彩棠等品牌通过社交媒体强化创始人IP效应，提升品牌影响力。

• 行业表现与建议
  A股社会服务板块本周跑输大盘，检测类个股表现优异（如国缆检测、谱尼测试）；港股消费者服务业则小幅下跌，教育培训类个股表现被看好。投资建议标的关键包括：旅游（长白山、同程旅行）、教育（好未来、科德教育）、美护（科思股份、水羊股份）等。

• 风险提示
  政策落地不及预期、社会零售未达预期、行业竞争加剧等。

核心观点

• OTA平台业绩强劲，旅游政策松动利好入境游恢复。
• AI技术逐步渗透电商与教育，将成为长期投资方向。
• 美妆品牌变革路径清晰，IP驱动与社交媒体融合持续增强。
• A股社服短期承压，港股消费服务业震荡下行，关注优质细分领域龙头。