> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冀鲁豫生猪鸡蛋产业链调研总结报告 ## 调研基本信息 - **调研品种**：生猪、鸡蛋 - **调研时间**：2026年5月11-15日 - **调研路线**：河南省（漯河、许昌、新乡、濮阳）、河北省（邯郸、馆陶）、山东省（聊城、济南） - **调研企业类型**：生猪屠宰食品加工、贸易商、养殖企业、饲料经销商、动保企业；鸡蛋养殖企业、交割库、贸易商、屠宰场 - **调研目的**： 1. 聚焦生猪养殖端去产能进程，分析企业亏损状况、资金状况、母猪淘汰节奏及政策效果。 2. 聚焦鸡蛋养殖端真实存栏水平、淘鸡情况及下游补苗情况，评估当前蛋价超预期上涨的驱动因素及下半年供给趋势。 --- ## 一、生猪调研总结 ### 1. 生猪养殖端产能去化节奏 - 当前生猪养殖端仍处于正常淘汰阶段，淘母数量增加，但以淘汰低效母猪为主，尚未出现大规模集中超淘现象。 - 淘母价格持续走低，但淘母/标猪比价仍处于高位。 - 养殖企业虽处于亏损状态，但因24/25年连续两年盈利，抗风险能力增强，尚未大规模淘汰高效母猪。 ### 2. 产业政策执行效果 - 自2025年年中起，去产能政策加强，部分头部养殖企业响应政策减少母猪存栏，其他规模企业则以稳定产能、淘汰低效产能为主。 - 部分地方政府收紧土地政策，暂停新建产能申报。 - 养殖企业对未来猪价保持谨慎乐观，预计长期将维持正常利润水平，不盲目扩大产能。 ### 3. 生产效率提升空间 - 行业整体生产效率显著提升，主要得益于生物安全水平提高、疫病控制能力增强及品种改良。 - PSY（每百头母猪年均产蛋量）从2023年起每年提升2头，预计2026年仍有1-2头提升空间。 ### 4. 屠宰环节竞争加剧 - 随着养殖端规模化提升，集团采购占比达到60-90%，中小散户占比下降。 - 屠宰企业话语权减弱，市场已变为卖方市场，企业“有心无力”。 - 冻品库存以被动入库为主，对未来猪价无过高预期，因此未有大量入冻品计划。 - 4月猪价止跌上涨后，屠宰企业再次陷入亏损，部分企业开始向上游养殖端延伸，探索合作养殖模式。 ### 5. 企业运用期货工具情况 - 养殖、贸易等主体普遍参与生猪期货套期保值操作，有效锁定销售价格。 - 屠宰企业一方面对养殖端出栏价格进行卖出套保，另一方面在猪价上涨驱动明确后，考虑少量买入套保。 ### 6. 市场观点 - 市场普遍认为当前生猪价格底部已现，但阶段性供给压力仍存，猪价或维持底部区间整理，重心小幅抬升。 - 长期来看，当前产能去化力度不足以驱动大周期上涨行情，远月合约或重回养殖成本线附近，暂时看不到过高的养殖利润。 --- ## 二、鸡蛋调研总结 ### 1. 蛋价超预期上涨驱动因素 - **共识观点**：25年四季度集中淘鸡+补栏低位驱动26年二季度供给阶段性减少。 - **分歧观点**：部分认为存栏数量失真，实际存栏已明显下降；另一部分认为存栏仍处于高位，当前上涨为结构性供需错配，未来过剩产能仍会被去化。 ### 2. 蛋鸡养殖规模化是否经济 - **观点一**：蛋鸡养殖规模不经济，大型企业成本反而高于家庭农场。 - **观点二**：规模化养殖企业可通过集约化采购、技术提升、硬件设施升级等方式降低饲料成本和料蛋比，长期来看养殖成本仍有下降空间。 ### 3. 下游鸡苗补栏情况 - 晓鸣、峪口、华裕三家鸡苗企业市场占有率达80%。 - 今年一季度鸡苗补栏量较去年四季度增幅明显，但较去年同期略有减少。 - 二季度受蛋价上涨影响，补苗积极性高涨，预计二季度补苗量同比增加5-10%，部分企业8月鸡苗订单已达70%。 - 预计三季度补栏热情仍将持续。 ### 4. 养殖端淘鸡节奏 - 河北区域25年四季度集中淘鸡，河南、山东等区域在26年春节前后淘鸡量明显增加。 - 4月后蛋价持续上涨，养殖端淘鸡意愿下降，淘鸡价格持续走高，屠宰企业持续停工。 - 当前淘鸡意愿降至低点，淘鸡几乎停滞。 ### 5. 市场观点 - 多数受访者认为蛋价在5月下旬将出现滞涨回调。 - 6月梅雨高温高湿天气或进一步压制蛋价，但下跌幅度存在分化。 - 中秋季节性消费备货或推动蛋价再度走高，上涨幅度亦有分化，部分预期在5月高点附近。 - 上半年补苗将在9月后形成新增供给，预计四季度供给将逐步增加，蛋价或有所回落。 --- ## 重要事项声明 - 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究所不对信息的准确性及完备性作出保证。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成期货合约的买卖出价和征价。 - 投资者据此操作产生的任何损失，格林大华期货有限公司不承担相关责任。 - 本报告版权归属格林大华期货研究所所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。如需引用、转载或刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。