20161121-穆迪服务-Likely_Fed_Rate_Hike_and_Oil_Prices_Grab_Market_Attention_20页_1021kb
报告摘要
独家收集总结
核心内容概述
本报告由Moody's Capital Markets Research (CMR)发布，主要分析了全球金融市场对美国联邦储备委员会（Fed）可能加息以及油价变化的反应。同时，报告还评估了多个国家的主权信用风险，包括亚洲-太平洋和欧洲地区的国家，通过Sovereign EDF（Expected Default Frequency）指标来衡量各国未来五年的违约概率。
主要观点
- Fed加息预期：美国联邦储备委员会在11月17日的国会证词中表达了对加息的支持，指出经济和劳动力市场持续改善为加息提供了依据。尽管核心PCE价格指数仍低于2%的目标，但若推迟加息可能导致政策收紧变得突然，从而影响金融稳定。
- 油价回升：原油价格在11月9日跌至三个月低点后，本周有所回升，主要因市场对OPEC减产协议的期待。OPEC和非OPEC国家计划在11月30日达成协议，将产量控制在32.5至33百万桶/日之间。
- 主权信用风险变化：全球市场基于信用风险的指标显示，部分国家的信用风险有所下降，而一些对美元升值和油价下跌更敏感的国家则信用风险上升。
关键信息
亚洲-太平洋地区
| 国家 | 1-Year Sovereign EDF | 5-Year Sovereign EDF | CDS Implied-Rating | Bond Implied-Rating | Senior Rating | 12 MO Change |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 澳大利亚 | 0.01% | 0.06% | Aa2 | Aaa | Aaa | 0 bps |
| 中国 | 0.03% | 0.31% | Baa3 | Baa1 | Aa3 | +8 bps |
| 香港 | 0.01% | 0.06% | -- | -- | Aa1 | -2 bps |
| 印度尼西亚 | 0.05% | 0.48% | Ba1 | Baa3 | Baa3 | -19 bps |
| 日本 | 0.01% | 0.08% | Aa3 | Aaa | A1 | -4 bps |
| 韩国 | 0.01% | 0.03% | A1 | Aa1 | Aa2 | -1 bps |
| 马来西亚 | 0.03% | 0.34% | Baa3 | A3 | A3 | -4 bps |
| 新西兰 | 0.01% | 0.05% | Aa2 | -- | Aaa | -4 bps |
| 菲律宾 | 0.03% | 0.35% | Baa3 | A3 | Baa2 | -12 bps |
| 印度 | 0.04% | 0.43% | Ba1 | -- | Baa3 | -1 bps |
| 泰国 | 0.02% | 0.28% | Baa2 | A3 | Baa1 | -12 bps |
| 越南 | 0.04% | 0.43% | Ba2 | Ba1 | B1 | -1 bps |
欧洲地区
| 国家 | 1-Year Sovereign EDF | 5-Year Sovereign EDF | CDS Implied-Rating | Bond Implied-Rating | Senior Rating | 12 MO Change |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 奥地利 | 0.01% | 0.06% | Aa3 | Aaa | Aa1 | +2 bps |
| 比利时 | 0.01% | 0.08% | Aa3 | Aaa | A3 | +1 bps |
| 保加利亚 | 0.03% | 0.39% | Ba1 | A3 | Baa2 | -2 bps |
| 克罗地亚 | 0.04% | 0.47% | Ba2 | Baa1 | Ba2 | +1 bps |
| 塞浦路斯 | 0.08% | 0.73% | Ba3 | Ba1 | Caa3 | -1 bps |
| 捷克 | 0.01% | 0.10% | A1 | Aaa | Aa1 | -3 bps |
| 丹麦 | 0.01% | 0.05% | Aa2 | Aaa | A3 | -1 bps |
| 爱沙尼亚 | 0.01% | 0.16% | A2 | Aa1 | A3 | -4 bps |
| 芬兰 | 0.01% | 0.06% | A3 | Aaa | Aa1 | +2 bps |
| 法国 | 0.01% | 0.17% | A3 | Aaa | A3 | +7 bps |
| 德国 | 0.01% | 0.04% | Aa2 | Aaa | Aaa | +2 bps |
| 希腊 | 1.29% | 3.71% | Caa2 | Caa2 | Caa3 | +8 bps |
| 匈牙利 | 0.01% | 0.27% | Baa3 | Baa1 | Ba1 | +15 bps |
| 冰岛 | 0.01% | 0.28% | Baa2 | A3 | A3 | +2 bps |
| 爱尔兰 | 0.01% | 0.17% | A3 | Aaa | A3 | +1 bps |
| 意大利 | 0.04% | 0.46% | Ba1 | Baa2 | Baa2 | +32 bps |
| 拉脱维亚 | 0.01% | 0.12% | A2 | Aa1 | A3 | -4 bps |
| 立陶宛 | 0.01% | 0.12% | A2 | Aa3 | A3 | -5 bps |
| 荷兰 | 0.01% | 0.05% | Aa2 | Aaa | Aaa | +4 bps |
| 挪威 | 0.01% | 0.04% | Aa2 | -- | Aaa | +1 bps |
| 波兰 | 0.01% | 0.21% | Baa1 | A3 | A2 | -3 bps |
| 葡萄牙 | 0.10% | 0.83% | B1 | Baa3 | Ba1 | +40 bps |
| 罗马尼亚 | 0.01% | 0.28% | Baa3 | Baa1 | Baa3 | -11 bps |
| 俄罗斯 | 0.05% | 0.58% | Ba3 | Baa3 | Ba1 | -5 bps |
| 塞尔维亚 | 0.04% | 0.50% | -- | -- | -- | -10 bps |
| 斯洛伐克 | 0.01% | 0.16% | -- | -- | -- | 0 bps |
总结
本报告主要聚焦于全球市场对美联储可能加息和油价变化的反应，以及多个国家的主权信用风险状况。关键信息包括：
- 美联储加息预期：经济和劳动力市场持续改善，支持加息，但若延迟可能引发更突然的政策收紧。
- 油价变化：油价回升，市场期待OPEC减产协议，预计11月30日达成。
- 主权信用风险：部分国家的信用风险下降，如香港、新西兰和日本，而对美元升值和油价下跌敏感的国家如希腊、意大利和葡萄牙则信用风险上升。
报告提供了详细的数据表格，展示了各国在不同时间段内的Sovereign EDF、CDS隐含评级、债券隐含评级和高级评级的变化情况，有助于投资者评估不同国家的信用风险趋势。
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