> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年工业硅-多晶硅月度报告总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月工业硅与多晶硅市场的运行情况，结合供需格局、成本变化、库存及进出口数据，对市场走势进行了预测。整体来看，8月市场处于“弱现实与强预期”博弈阶段，价格以震荡为主，趋势反转需等待9月下游旺季集中补库及供给侧政策落地。 --- ## 主要观点 ### 工业硅市场 - **供给端**：西南丰水期尾声，电价逐步回升，部分硅厂因亏损进行检修，供给增速放缓；新疆高开工率托底总产量，供给收缩力度有限。 - **需求端**：下游多晶硅、有机硅、铝合金仅在淡季尾声出现温和刚需补货，无大规模主动囤货；出口小幅企稳但增量有限，海外产能释放压制外销空间。 - **库存与价格**：现货成本支撑较强，期货仓单仍处高位，期现分歧延续限制单边涨跌空间；库存高位筑底，去库节奏缓慢，行情反转高度依赖9月旺季补库。 - **策略建议**：工业硅期货价格预计延续8300—9000元/吨的宽幅震荡格局，以区间操作为主；关注近月与远月（Si2611-Si2612）的反向套利机会。 ### 多晶硅市场 - **供给端**：头部企业持续爬产，供给增加；政策引导高耗能产能退出，但新规过渡期较长，实际减产有限。 - **需求端**：国内光伏装机量负增长，硅片排产小幅回暖但优先消耗自有库存，主动补库动力不足；出口受欧美贸易壁垒压制，外销弹性有限。 - **库存与价格**：行业库存攀升至近年高位，库存淤积集中在上游，向下传导受阻；现货价格受亏损支撑下跌空间有限，整体维持弱势震荡。 - **策略建议**：多晶硅期货价格预计在3.3-4万元/吨区间震荡，参考区间3.3-4万元/吨；关注11-12反向套利机会；上沿4.2万元/吨可轻仓试空。 --- ## 关键信息汇总 ### 成本与利润 - **工业硅**：7月西南地区电价回落，西南地区综合成本降至8560-9040元/吨区间；新疆综合成本8568元/吨，单吨亏损约123元；云南、四川部分企业盈利，但整体利润承压。 - **多晶硅**：7月硅料产量10.46万吨，有效需求仅9.7-9.9万吨，供给过剩；现货价格受亏损支撑，下跌空间有限。 ### 供需格局 - **工业硅**：全国7月产量38.8万吨，环比+8.3%；供给呈现“南增北减”格局，西南复产、新疆稳产、北方检修。 - **多晶硅**：供给持续爬坡，开工率由27%升至32%；需求疲软，硅片库存28.5GW，同比-13%，装机需求预期200-210GW。 - **有机硅**：行业协同减产，开工率维持60%以上；需求结构性分化，光伏胶刚需平稳，建筑胶订单萎缩，价格低位震荡。 - **铝合金**：结构性分化明显，新能源车一体化压铸需求坚挺，光伏电网配套铝材需求稳定；传统建筑型材需求疲软，出口小幅收缩。 ### 库存与进出口 - **工业硅**：7月末总库存68.56万吨，处于历年高位；出口小幅企稳，但增量有限；进口锐减，国内自给率接近100%。 - **多晶硅**：社会库存维持50万吨以上，去库节奏缓慢；出口依赖新兴市场，但受欧美贸易壁垒影响；进口持续萎缩，以电子级硅料为主。 --- ## 风险提示 - **政策风险**：供给侧政策（如能耗标准收紧）可能超预期落地，影响行情走势。 - **出口风险**：出口端可能出现“抢出口”现象，影响市场平衡。 - **需求风险**：光伏装机需求不及预期，压制行情反弹。 - **天气风险**：厄尔尼诺天气影响超预期，可能对价格造成冲击。 --- ## 策略建议总结 | 品种 | 策略建议 | |----------|--------------------------------------------------------------------------| | 工业硅 | 区间操作为主，关注8300—9000元/吨震荡；反向套利机会（Si2611-Si2612） | | 多晶硅 | 3.3-4万元/吨震荡，关注11-12反向套利；上沿4.2万元/吨可轻仓试空 | --- ## 后市展望 - **工业硅**：8月市场仍以震荡为主，9月下游旺季补库及供给侧控产落地是行情反转的关键。 - **多晶硅**：行情需等待9月国内光伏装机旺季启动与行业协同减产落地，才能实现实质性走强。 --- ## 附：相关图表与数据来源 - **图表目录**：涵盖价格走势、库存变化、开工率、成本与利润分析、进出口数据等。 - **数据来源**：文华财经、百川盈孚、SMM、上海钢联、海关总署、国家能源局等。 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，内容仅供参考，不构成投资建议。报告观点不代表国联期货公司立场，使用本报告产生的任何损失，国联期货概不负责。报告内容可能随时调整，未经书面许可，不得复制或发布。