20250428-长江期货-澳菜籽输华潜力有多大__7页_1008kb

澳莱籽输华潜力有多大？总结

核心内容

中国对加拿大菜油和菜粕加征100%关税，并对加菜籽进行反倾销调查，导致2025年国内对加菜籽进口意愿下降，菜籽供应面临收紧。然而，近期有消息称中澳已达成协议，中国将采购15船澳菜籽，其中包括4船25/26年度的新作。这表明澳菜籽重新进口的可能性正在上升。

主要观点

• 澳菜籽产业概况：
  澳大利亚是全球第二大菜籽出口国，年产量500-600万吨，出口量400-500万吨，出口导向型产业。2024年出口620万吨，其中欧盟、日本、巴基斯坦和阿联酋占86%。澳菜籽在出口季节性上呈现11月至次年2月为高峰期，9-10月为低谷。

• 中国进口情况：
  中国曾于2013年进口85万吨澳菜籽，但自2021年后完全停止。2024年仅进口4613吨澳菜油，占比不足1%。不过，2025年1-3月进口菜籽达97万吨，为近五年偏高水平。由于国内对澳菜籽的检疫要求较高，澳大利亚菜籽杂质含量一般为1.2-1.4%，而中国要求低于1%，因此需解决检疫问题才能重启进口。

• 澳菜籽输华能力分析：
  澳菜籽价格在全球处于洼地，FOB报价为513美元/吨，低于加拿大。若国内对澳菜籽征收与加菜籽相同的9%关税+9%增值税，其压榨利润将更高，可能刺激进口。但澳菜籽全年出口量仅500-600万吨，远不及加菜籽的年进口量（约500-600万吨）。即便重启进口，也难以完全替代加菜籽缺口。

• 进口节奏与预期：
  当前处于澳菜籽出口低谷期，国内对9月前的澳菜籽采购可能较少，采购重点将放在25/26年度新作上。15船澳菜籽采购量达90万吨，高于2024年传统市场外的出口余量（66万吨）。但因新作尚未收割，短期内供应有限，对供应紧张的缓解作用有限。

• 供应趋势：
  尽管澳菜籽进口重启可能带来一定补充，但国内菜籽供应仍整体偏紧。2025年1-3月进口量为97万吨，二季度预计降至52万吨，库存持续下降。菜油库存虽仍处于高位，但二季度进口减少，叠加俄罗斯菜油进口淡季，菜油库存也有去库预期。

关键信息

• 澳菜籽产量及出口：
  近十年产量震荡上涨，2022年达827.3万吨，2024年为594万吨。出口量占总产量比例从72%增至81%。

• 中国进口潜力：
  中国目前对澳菜籽进口限制较多，但若解决检疫问题，进口窗口有望打开。2025年1-3月进口量为97万吨，二季度预计降至52万吨，库存持续下降。

• 进口替代能力：
  澳菜籽虽为第二大出口国，但无法完全替代加菜籽。即使重启进口，其进口量也难以达到200-300万吨的缺口水平。

• 未来展望：
  欧盟25/26年度菜籽产量预计增长11.71%，加上加菜籽大量进入欧盟，预计对澳菜籽需求下降，从而提升可供出口至中国的数量。但澳菜籽全年出口总量有限，对国内供应紧张的缓解作用有限。

风险提示

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断并承担风险，长江期货不承担由此产生的任何法律责任。

数据来源

• USDA、欧盟委员会、海关、我的农产品网、TradeMap等公开数据。