> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苏州银行（002966.SZ）2025年报暨2026年一季报点评总结 ## 核心内容 苏州银行2025年和2026年一季度的财务表现总体稳健，业绩增速有所提升，量价齐升推动营收增长。公司资产规模持续扩张，不良贷款率保持稳定，净息差逐步企稳回升，同时非息收入降幅收窄，展现出较强的经营韧性。 ## 主要观点 - **业绩增长**：2025年实现营收132.6亿元，归母净利润53.5亿元，同比分别增长1.1%和5.5%；2026年一季度营收36.1亿元，归母净利润16.8亿元，同比分别增长10.9%和8.2%。 - **营收驱动因素**：净利息收入同比增长9.5%（2025年）和21.7%（2026年一季度），主要受益于净息差的改善。2026年一季度净息差为1.40%，同比提升6bps，较2025年全年提升7bps，预计存款成本大幅改善。 - **资产扩张**：截至2026年3月末，公司资产总额达8595亿元，同比增长18.2%，增速较2025年全年提升4.4个百分点。贷款总额4126亿元，同比增长17.9%，增速较2025年全年提升约5.9个百分点，主要由对公贷款驱动，零售贷款规模保持稳定。 - **非息收入变化**：2025年非息收入同比下降14.4%，但2026年一季度降幅收窄至8.9%，其中其他非息收入降幅显著收窄，主要受益于一季度债市表现良好。 - **资产质量**：2025年末和2026年3月末不良贷款率稳定在0.82%左右，关注率和逾期率分别为0.90%和1.00%，均处于较好水平。公司加大非信贷资产拨备计提，拨备覆盖率从2025年末的419%降至2026年一季度的377%，但仍保持较高水平。 - **盈利预测**：公司2026-2028年归母净利润预测为58/64/72亿元，对应同比增速分别为8.5%、10.5%、11.8%。当前股价对应PB分别为0.70x、0.65x、0.59x，估值处于合理区间。 - **投资建议**：维持“优于大市”评级，公司区位优势明显，资产质量优质，净息差企稳回升，具备长期增长潜力。 ## 关键信息 ### 财务指标 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 12,224 | 12,356 | 13,467 | 15,136 | 16,871 | | 净利润（百万元） | 5,068 | 5,348 | 5,803 | 6,410 | 7,166 | | 拨备覆盖率 | 484% | 419% | 377% | 348% | 326% | | ROE | 12.7% | 11.5% | 11.6% | 11.8% | 12.2% | | PB | 0.87 | 0.76 | 0.70 | 0.65 | 0.59 | ### 资产负债表 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------|------| | 总资产（十亿元） | 693.7 | 789.4 | 907.8 | 1,034.9 | 1,179.8 | | 其中：贷款（十亿元） | 320.5 | 361.1 | 411.6 | 465.1 | 525.6 | | 总负债（十亿元） | 638.5 | 726.1 | 840.0 | 962.2 | 1,101.5 | | 其中：存款（十亿元） | 427.4 | 481.8 | 549.3 | 620.7 | 701.4 | | 所有者权益（十亿元） | 55.3 | 63.3 | 67.8 | 72.7 | 78.3 | ### 利润表 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |----------------------|------|------|------|------|------| | 营业收入（十亿元） | 12.22 | 12.36 | 13.47 | 15.14 | 16.87 | | 利息净收入（十亿元） | 7.91 | 8.66 | 10.01 | 11.46 | 13.06 | | 手续费净收入（十亿元） | 1.06 | 1.07 | 0.96 | 1.06 | 1.11 | | 其他非息收入（十亿元） | 3.26 | 2.63 | 2.50 | 2.62 | 2.70 | | 营业利润（十亿元） | 6.39 | 6.62 | 7.17 | 7.91 | 8.85 | | 归母净利润（十亿元） | 5.07 | 5.35 | 5.80 | 6.41 | 7.17 | ### 业绩增长归因 | 归因因素 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------------|------|------|------|------|------| | 生息资产规模 | 15.6% | 14.0% | 14.0% | 14.0% | 14.0% | | 净息差 | -22.4% | -4.5% | 1.5% | 0.5% | 0.0% | | 手续费净收入 | -1.0% | -1.1% | -2.8% | -0.4% | -0.8% | | 其他非息收入 | 10.8% | -7.4% | -3.8% | -1.7% | -1.8% | | 业务及管理费 | -0.2% | 2.9% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | | 资产减值损失 | 9.6% | -0.1% | -0.7% | -1.9% | 0.3% | | 其他因素 | -2.2% | 1.7% | 0.2% | -0.1% | 0.0% | ## 风险提示 宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响，需关注潜在风险。 ## 投资建议 维持“优于大市”评级，公司具备区位优势，资产质量优质，净息差企稳回升，未来增长潜力较大。