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港股周观点总结（2026年1月18日）

核心内容概述

2026年1月12日至1月16日期间，港股整体呈现震荡上涨趋势，恒生科技指数上涨2.4%，恒生指数上涨2.3%，恒生国企指数上涨1.9%。非必须性消费和原材料行业领涨，而电讯业小幅下跌。市场情绪受到Deepseek新模型和台积电业绩爆发的提振，但随后因地缘政治升温、美股疲软、保证金规则调整及携程反垄断调查等因素回吐涨幅。

主要观点

1. 市场表现与资金动向

• 市场表现：港股科技板块受利好消息刺激上涨，但受海外因素影响回撤。整体市场仍处于震荡向上的趋势中。
• 资金流入：南向资金持续流入港股，净流入金额达100.46亿元，但占港股成交额比例略有下降。
• 行业偏好：资金净流入集中在金融业、可选消费、资讯科技业，而电讯业和工业出现净流出。
• ETF流入：内地投向港股的ETF（包括港股通和QDII）总规模达3990.8亿元，较前一周增加95.91亿元。其中，TMT、医药、科技制造行业受到资金关注。

2. 关键事件影响

• 科技情绪受挫：虽然初期因AI模型和台积电业绩上涨，但后续地缘政治风险和美股疲软拖累港股科技股表现。
• 英伟达H200芯片禁入中国：中国海关部门已禁止英伟达H200芯片进入，影响相关供应链企业。
• 特朗普政策影响：市场低估了“唐罗主义”对中美关系的潜在影响，以及强势美元策略可能带来的冲击。
• IEEPA法案裁决延迟：最高法院未在1月9日和14日公布裁决结果，预计可能推迟至1月下旬或2月初，甚至6月，市场仍按违法预期交易。

3. 市场策略建议

• 哑铃策略：港股整体配置建议采用价值红利为底仓，动态关注进攻方向，如AI科技、有色及顺周期行业。
• 风险提示：市场需警惕美联储政策超预期、地缘政治风险超预期，以及数据统计误差等潜在风险。

关键信息

行业表现

港股通净买入TOP

• 腾讯控股：净买入69.99亿港元
• 小米集团-W：净买入49.54亿港元
• 快手-W：净买入27.79亿港元
• 建设银行：净买入24.81亿港元
• 中国人寿：净买入15.72亿港元

港股通净卖出TOP

• 中国移动：净卖出38.15亿港元
• 美团-W：净卖出10.51亿港元
• 阿里巴巴-W：净卖出8.73亿港元
• 华虹半导体：净卖出8.70亿港元
• 中芯国际：净卖出6.26亿港元

市场数据

• 港股回购：本周回购金额为42亿元，较上周减少5亿元。
• IPO：本周共4笔IPO，金额为98.4亿元，较上周减少78.6亿元。
• 增发：本周增发金额为47.4亿元，较上周增加36亿元。
• 解禁市值：本周解禁市值为130.2亿元，较上周减少462.4亿元。

下周重点关注事项

风险提示

• 美联储政策：降息预期可能低于市场预期，需警惕政策超预期。
• 地缘政治风险：特朗普的“唐罗主义”和强势美元策略可能对港股产生间接影响。
• 数据统计误差：报告数据基于公开信息，可能存在误差。
• IEEPA法案：裁决结果延迟，市场需谨慎对待违法预期。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期个股涨跌幅相对基准15%以上
  • 增持：预期个股涨跌幅介于5%至15%之间
  • 中性：预期个股涨跌幅介于-5%至5%之间
  • 减持：预期个股涨跌幅介于-15%至-5%之间
  • 卖出：预期个股涨跌幅低于-15%

• 行业投资评级：

  • 增持：预期行业指数相对基准5%以上
  • 中性：预期行业指数相对基准-5%至5%
  • 减持：预期行业指数相对基准5%以下

数据来源

• Wind、Bloomberg、东吴证券研究所

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