20211031-山西证券-社会服务行业周报_冬奥会倒计时百天_滑雪产品或成低风险地区旅游主流方式_9页_1003kb

社会服务行业总结

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的社会服务行业周报，时间为2021年10月31日。报告重点分析了社会服务行业在2021年10月25日至10月31日的市场表现，结合冬奥会临近、疫情反复、政策支持等背景，提出投资建议并提示相关风险。

主要观点及投资建议

冬奥会带动滑雪旅游

• 冬奥会倒计时百天，滑雪产品有望成为低风险地区旅游的主流方式。
• **“三亿人上冰雪”**口号提升大众对冰雪运动的热情，滑雪需求从欧洲、日韩转向国内。
• 重点滑雪目的地包括张家口、长白山、亚布力、松花湖、北大湖等，这些地方的订单量出现爆发式增长。
• OTA平台数据显示，70%以上的滑雪客会二次复购滑雪产品，深度滑雪爱好者数量增加。
• 用户购买习惯呈现“先囤后玩”趋势，超30%的一二线城市用户提前预订滑雪产品。

政策支持与体旅融合

• 国务院发布《全民健身计划》，推动体育旅游发展，滑雪游作为其中一部分将受益。
• 旅游平台与目的地合作，通过流量优势促进户外旅游目的地的曝光，提升品质化体旅产品的吸引力。

投资建议

• 秋冬季为传统旅游淡季，叠加疫情反复，建议把握行业阶段行情。
• 疫情初期可能引发回调，但随着控制，行业将回归复苏通道。
• 冬奥会期间防控措施严格，国际航班限制可能延续至2022上半年，出境游客流将向国内游转化。
• 中长期来看，国内旅游行业持续内循环，复苏趋势不变，但局部疫情反复可能影响节奏。

市场回顾

行业整体表现

• 上周（20211025-20211031），沪深300指数下跌1.03%，休闲服务行业指数上涨0.17%，跑赢沪深300指数1.2个百分点。
• 申万一级行业排名第10位，显示行业整体表现优于大盘。

细分行业市场表现

• 所有子行业全部下跌，涨跌幅由高到低分别为：
  • 酒店：-5.44%
  • 其他休闲服务：-0.1%
  • 旅游综合：-0.15%
  • 餐饮：-1.39%
  • 景点：-1.58%

个股表现

涨幅前五名：

1. 锦江酒店：+7.81%（酒店）
2. 首旅酒店：+5.47%（酒店）
3. 科锐国际：+4.64%（其他休闲服务）
4. 岭南控股：+1.85%（旅游综合）
5. 西安旅游：+1.80%（酒店）

跌幅前五名：

1. 君亭酒店：-7.04%（酒店）
2. 华天酒店：-6.69%（酒店）
3. 黄山旅游：-4.93%（自然景区）
4. 国旅联合：-4.42%（旅游综合）
5. 长白山：-4.40%（自然景区）

子行业估值情况

• 截至2021年10月29日，休闲服务行业PE（TTM）为60.06。
• 各子行业PE（TTM）变化情况详见图3和图4。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 岭南控股重组：广州市国资委拟对广州商控和岭南集团实施联合重组，成立广州岭南商旅投资集团有限公司。
2. 同程艺龙融资：获得3亿美元贷款融资，用于集团一般企业资金用途。
3. 中国牵头制定在线旅游国际标准：《旅游与相关服务在线旅游机构（OTA）在线住宿预订平台服务指南》获批立项，这是全球首个在线旅游国际标准。

上市公司重要公告

• 中国中免：签署免税业务项目合同书补充协议，涉及首都机场免税店经营权。
• 锦江酒店：2021年第三季度营收同比上升6.0%，净利润同比上升491.49%，主要得益于境外有限服务型酒店运营改善。
• 中青旅：第三季度营收增长29.56%，但净利润同比减少87.46%，受疫情点状爆发影响较大。
• 广州酒家：控股股东拟将51%国有股份无偿划拨至广州城投，实际控制人不变。

未来两周重要事项提醒

• 科锐国际：2021年11月2日分红派息。

风险提示

• 疫情对旅游行业影响超预期；
• 疫情扩散时间延长及传播范围扩大；
• 宏观经济波动；
• 免税政策变化；
• 酒店行业供需变化；
• 景区门票下调；
• 行业系统性风险；
• 突发事件或不可控灾害。

分析师承诺与投资评级说明

• 分析师张晓霖承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取任何补偿。
• 投资评级分为：
  • 股票投资评级：买入（+20%以上）、增持（+5%~+20%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%以下）。
  • 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

免责声明

• 本报告基于公开信息，山西证券不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容不构成投资建议，使用需谨慎。
• 禁止未经授权私自转发或刊载本报告，违者将承担相应责任。