20250731-申港证券-电子行业研究周报_半导体自主可控进程延续_AI应用与基建良性循环_12页_1mb

电子行业研究周报总结

市场回顾

上周申万电子行业指数上涨2.85%，在申万31个行业中排名第13位，跑赢沪深300指数1.16%。年初至今（1月1日至7月25日）申万电子指数上涨9.52%，排名第17位，跑赢沪深300指数4.64%。电子行业整体表现强劲，半导体设备、模拟芯片设计和数字芯片设计等子行业表现尤为突出。

核心主题分析

• 半导体自主可控进程延续：ASML 2025年第二季度财报显示，其净系统销售额为55.96亿欧元，中国市场占比27%并环比持平；台湾地区占比环比大幅增加19个百分点，关联台积电2nm量产推进。尽管韩美占比下降，但中国半导体前道设备和产业链投资保持景气。美国发布AI行动计划，强化芯片出口管制和全球分销监控，推动中美AI竞争进入标准制定与高端算力芯片争斗阶段，加剧贸易摩擦风险。国产龙头企业如长江存储正推动设备国产化替代，目标在2025年下半年试产全国产产线。
• AI应用与基建良性循环：德州仪器（TI）Q2业绩超预期，营收同比增16%，净利润增15%，模拟芯片业务增长18%。谷歌母公司Alphabet发布财报，营收同比增14%，净利润增19%，Gemini App用户超4.5亿，AI云业务增长32%。谷歌计划2025年资本支出增加100亿美元至850亿美元，主要用于算力基础设施。AI需求快速增长，促进算力投资与应用形成良性循环，带动服务器、PCB、连接器等环节增长。

投资策略

推荐关注以下板块及标的：

• 国产AI产业链：海光信息、寒武纪-U、沪电股份、深南电路、华丰科技、杰华特、中科曙光、中兴通讯。
• 消费电子及端侧AI：立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密、歌尔股份、环旭电子、瑞芯微、兆易创新。
• 半导体设备和零部件：中芯国际、华虹半导体、北方华创、拓荆科技、精测电子。
  基于AI算力需求和传统周期复苏，建议把握投资机会。

风险提示

市场风险包括：贸易摩擦加剧、需求复苏不及预期、产能扩张不达预期、竞争环境恶化。投资者需审慎评估。