> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 瑞达期货研究院总结：2026年6月中国精炼锌市场分析 ## 核心内容概述 本报告由瑞达期货研究院发布，聚焦2026年6月中国精炼锌市场运行情况，分析产量、利润、库存及市场预期等关键数据，并探讨影响锌价的主要因素。报告指出，6月锌产量环比和同比均出现下降，但1-6月累计产量仍小幅增长。同时，锌价未能单边上涨，主要受到国内淡季弱需求、库存压力以及外部宏观不确定性等因素的压制。 ## 主要观点分析 ### 1. 产量情况 - **6月产量**：56.27万吨，环比下降1.8万吨（约3.2%），同比下降3.8%。 - **1-6月累计产量**：337.11万吨，同比增加3.9%，但低于市场预期。 - **产量降幅超预期**：主要原因是多地出现计划外检修和提前检修，尤其是湖南、河南、陕西、云南、内蒙古等地的突发性减产。 ### 2. 利润状况 - **国产矿冶炼厂利润**：6月国产锌精矿加工费（TC）跌破500元/金属吨，下旬进一步下探至-100元/金属吨以下。 - **进口矿冶炼厂利润**：进口矿TC从-30跌至-60美元/干吨，利润空间进一步压缩。 - **综合亏损**：使用国产矿的冶炼厂利润进入亏损区间，使用40%进口矿的冶炼厂亏损超过1000元/吨，部分吨亏损已超过2000元。 ### 3. 库存动态 - **上期所锌库存**：截至6月26日当周报15.47万吨，处于历史偏高水平。 - **社会库存**：截至7月2日，国内锌锭库存总量26.49万吨，较4月增加4.95万吨，较去年高点增加10.26万吨。 - **库存压力**：国内库存持续累增，显示需求疲软，市场呈现“矿紧锭松”特征。 ### 4. 市场逻辑 - **核心矛盾**：矿端供给紧张与国内淡季弱需求之间的博弈。 - **价格压制因素**：国内高库存、需求疲软、美联储政策不确定性及美伊局势等外部因素共同压制锌价上涨空间。 ### 5. 后续关注点 - **7月产量预测**：SMM预计7月国内精炼锌产量为54.95万吨，环比下降约2.3%，同比下降约8.8%。 - **库存缓解预期**：若7月冶炼端检修减产顺利兑现，或有助于缓解库存压力，对锌价形成支撑。 ## 关键信息汇总 - **产量数据**： - 6月产量：56.27万吨，环比降3.2%，同比降3.8%。 - 1-6月累计产量：337.11万吨，同比增3.9%。 - 产量降幅超预期，主要受检修影响。 - **利润状况**： - 国产TC均价跌破500元/金属吨，下旬至-100元/金属吨以下。 - 进口TC从-30跌至-60美元/干吨。 - 部分冶炼厂吨亏损超2000元。 - **库存数据**： - 上期所锌库存：15.47万吨（6月26日当周）。 - 社会库存：26.49万吨（7月2日），较4月增4.95万吨，较去年高点增10.26万吨。 - **市场逻辑**： - 矿端紧缺与国内需求疲软形成矛盾。 - 锌价未能上涨，主因是库存压力与宏观不确定性。 - **后续展望**： - 7月产量预计进一步下降。 - 若库存压力缓解，或对锌价形成支撑。 ## 报告发布信息 - **发布机构**：瑞达期货研究院 - **研究员**：王福辉 - **联系方式**：0595-86778969 - **期货从业资格号**：F03123381 - **期货投资咨询从业证书号**：Z0019878 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料整理，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 报告不构成投资建议，投资者应自行判断是否符合其投资需求。 - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。 ## 瑞达期货其他信息 - **荣誉奖项**：瑞达期货荣获行业四项重磅大奖，包括“君鼎奖”三重认可。 - **财务表现**：2026年净利润激增66.49%，体现公司机构化转型成果。 - **实盘大赛**：第二十届全国期货（期权）实盘交易大赛报名启动，报名时间：2026.2.2-2026.9.29，比赛时间：2026.3.27-2026.9.30。 ## 联系方式 - **瑞达期货官网**：[点击报名实盘大赛](https://www.ruidafutures.com) - **瑞达期货官微**：关注获取更多期市互动信息 ```