20251117-国泰期货-LLDPE_部分供应扰动_关注进口压力_2页_545kb

LLDPE研究报告摘要

作者：周富强
公司：国泰君安期货研究所

基本面跟踪要点

• 期货盘面承压，华北LLDPE基差修复至平水。
• 现货市场货源充足，贸易商采购需求偏弱，成交不活跃。
• 原料端原油震荡，单体利润压缩，PE价格下行压力大。
• 下游农膜、包装膜刚需支撑存在，中下游持货意愿转弱。
• 供应端广西石化逐步开车，但11月检修量高于预期，短期供应增量有限。

市场状况分析

• 趋势强度：0（中性）
• 分布/加工利润紧密：价格承压，加工利润压缩。
• 基金持仓：仓单减少，空头占据主导。

关注要点

1. 供应端：高产能下检修情况变化与进口压力。
2. 需求端：中下游需求转弱对支撑力度的影响。
3. 长期矛盾：存量高产能与需求转弱的平衡。
4. 趋势：需关注供需平衡变化对价格的指引。

结语

风险中性预期为主，建议密切跟踪供需变化及进口动向。