> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货农产品研究团队撰写，主要分析苹果期货市场近期走势及影响因素，包括交割规则、库存销售情况、主产区出库节奏以及天气对新季苹果产量和品质的影响。报告旨在为市场参与者提供参考，帮助其把握苹果期货的投资机会和风险。 ## 主要观点 ### 1. 苹果现货市场两极分化 - **优质果供应偏紧**，价格坚挺，后期仍有涨价空间。 - **差货、通货走货迟缓**，面临让价走量压力。 - 市场整体呈现“好货坚挺、差货承压”的格局，客商采购更倾向于品质稳定的好货。 ### 2. 期货市场走势分析 - **AP2605近月合约**受仓单成本逻辑主导，优质果现货高价支撑盘面，预计维持高位震荡。 - **买方交割接货意愿**将决定最终走势。 - **新季合约**受天气影响较大，需警惕倒春寒等不利天气对苹果产量和品质的影响。 ### 3. 交割规则对价格影响加大 - 2025年8月郑商所修订《鲜苹果期货业务细则》，对期货-现货价格体系产生持续影响。 - 在“普遍减产+优果率严重下滑”的年份，符合交割标准的“好货”更稀缺，仓单成本明显抬升，支撑合约估值。 - 2025/26年度已交割合约均价集中在9000-10000元/吨区间，可作为参考。 ### 4. 库存销售节奏偏慢 - 截至2026年4月1日，全国主产区苹果冷库库存量为412.97万吨，处于近七年历史同期最低水平。 - 库存结构性矛盾突出：好货数量占比偏低，差货占比较高。 - 好货价格仍有上涨可能，但部分地区中低端货源面临走货压力。 - 4-5月为销售旺季，但需警惕柑橘类水果低价对苹果消费的替代效应。 ### 5. 天气对新季苹果影响显著 - 苹果新季花期与坐果期天气是影响市场预期的关键因素。 - 需警惕“倒春寒”、晚霜、连续阴雨或大风等天气对授粉、坐果的影响。 - 2026年全国苹果始花期集中在4月上旬后期至下旬前期，不同区域花期差异较大。 - **冻害风险**重点区域包括西南冷凉高地产区、新疆、黄土高原、渤海湾等。 - 陕西省花期冻害风险为中度偏轻，其中陕北风险较高，需重点防范。 ## 关键信息 ### 研究员信息 - **余兰兰**：021-60635732，邮箱：yulanlan@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F0301101 - **林贞磊**：021-60635740，邮箱：linzhenlei@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3055047 - **王海峰**：021-60635727，邮箱：wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F0230741 - **洪辰亮**：021-60635572，邮箱：hongchenliang@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3076808 - **刘悠然**：021-60635570，邮箱：liuyouran@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925 ### 近期研究报告 - 《你知道目前为止苹果期货有哪几次修改吗？》（2024-03-21） - 《陕西苹果花期调研暨未来投资分析》（2024-04-22） - 《陕甘晋苹果坐果套袋调研报告》（2024-05-30） - 《需求缺乏亮点，关注供给扰动》（2024-07-05） - 《早熟苹果表现良好提振市场》（2024-09-03） ### 市场价格参考 - **栖霞80#一二级片红**价格3.2-4.5元/斤 - **栖霞80#统货**价格2.5-3元/斤 - **洛川70#以上半商品**价格4.0-4.5元/斤 - **静宁半商品**价格5-7.5元/斤 - **果农一般通货**价格3.7-5元/斤 ## 总结 苹果现货市场持续呈现两极分化态势，优质果价格坚挺，存在涨价空间；差货、通货走货缓慢，面临让价压力。期货市场方面，AP2605合约受交割逻辑主导，预计维持高位震荡，买方接货意愿将决定走势。新季合约需关注4月主产区花期天气，警惕冻害等不利因素对产量和品质的影响。建议市场参与者关注优质果的结构性机会，同时留意中等以下货源的流通情况和消费端承接能力。