20240603-中原期货-棉花周报_基本面宽松+宏观偏弱_郑棉继续寻底_29页_2mb

郑棉继续寻底分析报告总结

该报告分析了当前棉花市场基本面和宏观环境，核心观点是郑棉将二次探底，预计将受基本面宽松和宏观偏弱的影响。报告基于国际和国内棉花市场的供需数据、价格走势及相关指标，进行综合评估。

国际棉花市场：美棉价格呈跌势，周度下跌约444美分/磅，受到宏观情绪转弱和基本面需求疲软的影响，反弹承压。基金仓位显示空头减仓和多头增仓，但新棉种植正常，优良率好于去年，预期增产。出口方面，发运缓慢，库存增长有限。美国农业部报告预测2024/25年度全球棉花产量增加5%，主要地区包括巴西、美国和土耳其，全球库存累计增加。

国内棉花市场：中国棉花种植面积同比减少，约40500万亩，减幅22%，不包括地区变动。供给端，产量预期约590万吨，销售进度偏慢。需求端，纺织厂开机率下滑，产品累库，棉纱进口环比减少，表明需求疲软。商业库存环比微降，但进口棉支撑高位，整体基本面偏弱。国内棉花与棉纱价差和利润情况显示需求不足。

总体观点：基本面松 Quant宽松、宏观氛围偏弱导致郑棉面临下行压力，将继续寻底。建议关注天气变化、美棉走势及全球供需动态，风险点包括宏观情绪波动和供给端扰动。