20260410-宝城期货-国债期货日报_国债期货延续窄幅震荡整理_5页_600kb

报告摘要

2026年4月10日，国债期货市场整体延续窄幅震荡整理态势。市场参与者普遍认为，短期内国债期货将以区间震荡为主，缺乏明显的上行动能。这一判断基于国内宏观经济环境、货币政策预期以及国际地缘政治因素的综合分析。

货币政策预期偏宽松
- 当前国内宏观基本面显示货币政策仍保持宽松倾向，3月通胀数据温和，表明政策利率上升的压力较小。
- 央行当日进行了20亿元7天期逆回购操作，全额满足一级交易商需求，操作利率为1.40%，显示流动性投放的稳定性。
通胀与PPI数据影响
- 3月份CPI环比下降0.7%，同比上涨1.0%，但核心CPI同比上涨1.1%，显示消费价格温和上涨，经济具有较强韧性。
- PPI环比上涨1.0%，同比上涨0.5%，受国际大宗商品价格上涨和国内部分行业供需关系改善影响，工业价格有所回升。
国债期货支撑因素
- 中东地缘局势的不确定性持续为国债期货提供溢价支撑。
- 尽管货币政策宽松，但短期内全面降息的紧迫性较低，国债期货上行动能有限。
市场走势分析
- 图表显示，TL2606、T2606、TF2606、TS2606等国债期货合约均呈现震荡走势。
- 国债到期收益率曲线（图5）反映了市场对未来利率走势的预期，整体仍处于低位震荡区间。
市场操作与流动性
- 央行公开市场操作（图6）显示，当日净投放10亿元，表明央行在维持市场流动性方面保持积极态度。

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