20160511-华创证券-电气设备行业周报_新能源汽车一季度业绩出色_锂资源及电池板块表现突出_14页_1mb
报告摘要
行业周报总结
核心内容
本周行业周报主要聚焦于新能源汽车和光热发电两个领域，分析了2016年第一季度相关企业的业绩表现、市场趋势及投资机会。报告指出新能源汽车板块整体表现优于其他板块，主要得益于整车销量增长和补装需求的推动。光热发电行业则因政策和技术发展进入爆发增长期，设备制造商和系统集成商将受益。
主要观点
1. 新能源汽车行业表现突出
- 净利润增长显著：2016年Q1新能源汽车行业净利润同比增速明显提高，与整车销量同比增长101%及核查骗补导致的“补装”需求密切相关。
- 细分板块差异明显：锂资源板块净利润增速最高，主要因碳酸锂价格维持高位；电池及材料板块紧随其后，也显示补装需求现象；电机、电控、整车、充电桩等板块因公司整体市值及业务体量较大，增长不明显。
- 高增长企业集中：在87家新能源汽车相关上市公司中，有27家净利润同比增速超过100%，其中锂资源（4/5）和电池材料（9/14）板块贡献13家。
- 市值增长企业：受年初熔断事件及市场波动影响，仅有资源和设备板块市值实现增长，传统龙头股表现优于平均水平。
2. 光热发电行业前景广阔
- 政策与技术双轮驱动：光热发电因出力平稳可控、自带储能受到政策支持，即将进入商业化阶段。
- 项目规划与投资规模：国家能源局规划一期光热示范项目1GW，投资规模约300亿元；预计到2020年，光热发电项目规模将达到1000万千瓦，投资规模约3000亿元。
- 核心技术路线：塔式和槽式技术路线为国内光热发电项目的主流，菲涅尔式和碟式仍处于商业化初期。
- 核心设备受益：定日镜、集热器、熔盐介质、熔盐泵、蒸汽发生器等装备制造企业将获益，太阳岛系统预计投资2100亿元。
- 光热上网电价预测：2020年光热上网电价有望降至0.75元/千瓦时，具备一定竞争力。
关键信息
推荐公司及评级
| 公司名称及代码 | 评级 |
|---|---|
| 鼎汉技术（300011） | 推荐 |
| 胜利精密（002426） | 推荐 |
| 日上集团（002593） | 推荐 |
| 国轩高科（002074） | 推荐 |
| 沧州明珠（002108） | 推荐 |
| 天赐材料（002709） | 推荐 |
光热发电相关标的
- 首航节能（002665）：国内唯一一家光热全产业链布局公司，掌握塔式、槽式、碟式技术，预计16-18年EPS分别为0.73、1.16、2.05元，对应PE分别为35、22、13倍，维持推荐。
- 杭锅股份（002534）：中控太阳能的重要股东，参与中控德令哈10MW光热项目，从设备供应商转型为系统集成商。
行业表现对比
各板块涨跌幅
| 板块 | 本周涨跌幅 (%) | 本月涨跌幅 (%) |
|---|---|---|
| 新能源汽车 | 1.14 | - |
| 光伏 | -0.48 | - |
| 核电 | -1.19 | - |
| 风电 | -1.43 | - |
个股表现
电力设备板块
- 涨幅前五：雪莱特（15.33%）、摩恩电气（11.95%）、红相电力（10.80%）、鼎汉技术（10.53%）、通达股份（8.70%）
- 跌幅前五：综艺股份（-15.76%）、通达动力（-9.78%）、中科电气（-8.14%）、深圳惠程（-6.80%）、乐凯胶片（-5.09%）
光伏板块
- 涨幅前五：晶盛机电（5.13%）、珈伟股份（4.80%）、东材科技（4.32%）、彩虹精化（3.15%）、林洋能源（-5.68%）
- 跌幅前五：横店东磁（-4.35%）、天龙光电（-4.12%）、豫金刚石（-3.94%）、易成新能（-3.02%）、金风科技（-6.39%）
新能源汽车板块
- 涨幅前五：当众和股份（45.91%）、鼎汉技术（10.53%）、多氟多（15.92%）、西藏矿业（15.44%）、天赐材料（11.03%）
- 跌幅前五：*ST吉恩（-14.47%）、*ST金瑞（-8.35%）、力帆股份（-5.38%）、中信国安（-6.69%）、圣阳股份（-11.31%）
风电板块
- 涨幅前五：天顺风能（1.50%）、大金重工（1.44%）、盈峰环境（0.80%）、海得控制（0.54%）、金风科技（-0.32%）
- 跌幅前五：通达动力（-9.78%）、湘电股份（-2.26%）、泰胜风能（-2.39%）、科新机电（-4.04%）、东方电气（-5.95%）
核电板块
- 涨幅前五：佳电股份（5.88%）、久立特材（5.64%）、应流股份（3.76%）、江苏神通（0.90%）、长园集团（16.37%）
- 跌幅前五：台海核电（-8.36%）、科大智能（-43.70%）、九鼎新材（-85.11%）、*ST金瑞（-36.38%）、麦迪电气（-7.88%）
技术前瞻
- 2017款宝马i3：电池容量提升至33千瓦时，续航里程提高至183公里，是2016年新能源汽车技术突破的代表之一。
行业数据
- 多晶硅价格：保持平稳，未出现大幅波动。
- 其他价格走势：包括硅片、电池片、组件价格走势均被列出，但未提供具体数据。
市场动态
- 全球电动乘用车销量：3月销量接近5.8万辆，同比增长37%，特斯拉ModelS销量领先。
- 谷歌与菲亚特合作：推动自动驾驶技术发展，计划使用100辆克莱斯勒Pacifica测试无人车。
- 德国电动车补贴：预计提供10亿欧元补贴，目标2020年销量达100万辆。
- 丰田研发镁电池：新型镁电池具备高能量密度，预计产业化需20年。
投资建议
- 推荐标的：鼎汉技术、胜利精密、日上集团、国轩高科、沧州明珠、天赐材料。
- 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
分析师信息
- 张文博：华创证券首席分析师，对外经济贸易大学管理学硕士，曾任职于中国石油天然气管道局。
- 黄斌：华创证券分析师，北京大学理学博士，曾任职于北京有色金属研究总院。
- 王秀强：华创证券分析师，山东财经大学管理学学士，曾任职于《21世纪经济报道》及中国能源研究会。
- 邱迪：华创证券助理分析师，协助销售工作。
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