> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货研究发展部发布，主要分析了乙二醇市场近期走势及未来展望。报告聚焦于乙二醇的去库结构、利润状况及下游补库需求，结合宏观和行业基本面因素，对6月乙二醇价格走势进行了预测，并提出了相关风险提示。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、行情回顾 - **乙二醇价格走势**：5月整体呈现冲高回落、震荡下探趋势。月初因港口库存去化、现货流动性收紧及中东和谈缓慢，乙二醇价格偏强上行；随后美伊谅解备忘录消息传出，国际原油价格回调，带动乙二醇价格高位回落。 - **价格数据**： - EG2609：2025/10为4150元/吨，2026/5升至5000元/吨，6月预计继续上涨。 - EG2701：2026/1为4050元/吨，2026/4为4700元/吨。 - **港口库存**：5月华东港口平均库存67.17万吨，月末降至62.2万吨，库存持续去化。 ### 二、基本面情况与核心驱动力 #### 1. 乙二醇去库结构延续 - **库存变动**：5月库存持续下滑，主要因进口到货量低位及下游聚酯刚需支撑。 - **港口发货量**：张家港主港日均发货量约5700吨。 - **装置变动**：部分装置检修导致开工率波动，如富德、远东联等装置停车，部分装置重启。 #### 2. 乙二醇利润逐步承压 - **煤制乙二醇利润**：5月税后毛利为384.51元/吨，较前一期下降61.45%。 - **成本支撑**：动力煤价格偏强，乙二醇综合成本支撑中性偏强。 - **供应结构**：进口和油制利润低位，供应端整体处于低位，煤制乙二醇利润维持高位，但油制利润明显压缩。 #### 3. 下游补库需求不佳 - **聚酯产品价格**：截至5月底，POY、DTY、FDY及聚酯瓶片价格分别下跌525元/吨、400元/吨、300元/吨和920元/吨。 - **下游景气度**：坯布行业整体景气度回落，内需降温叠加原料价格下跌，绒类坯布售价下行，仿真丝、春亚纺出货较快。 - **外贸压力**：中美经贸磋商虽有突破，但关税未公布，海外采购商预期原料仍有降价空间，新单议价压价情况突出，海运费高位进一步压缩利润。 - **订单情况**：多数工厂订单仅够支撑两周生产，订单接续压力较大。 --- ## 后市展望 - **价格预期**：预计6月乙二醇价格偏弱为主，但下跌空间有限。 - **供应端**：煤制负荷将维持高位，但整体负荷仍处于低位。 - **宏观因素**：美伊风险溢价仍存，霍尔木兹海峡尚未完全恢复，国际油价预计高位宽幅震荡。 - **风险提示**：宏观风险突出，原油价格大幅波动可能对乙二醇价格产生显著影响。 --- ## 研究团队信息 | 研究员 | 负责领域 | 电话 | 邮箱 | 期货从业资格号 | |--------|----------|------|------|----------------| | 李捷 | 原油燃料油 | 021-60635738 | lijie@ccb.ccbfutures.com | F3031215 | | 任俊弛 | PTA、MEG | 021-60635737 | renjunchi@ccb.ccbfutures.com | F3037892 | | 彭婧霖 | 聚烯烃 | 021-60635740 | pengjinglin@ccb.ccbfutures.com | F3075681 | | 刘悠然 | 纸浆 | 021-60635570 | liuyouran@ccb.ccbfutures.com | F03094925 | | 冯泽仁 | 玻璃纯碱 | 021-60635727 | fengzeren@ccb.ccbfutures.com | F03134307 | --- ## 建信期货研究发展部联系方式 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：[www.ccbfutures.com](http://www.ccbfutures.com) --- ## 建信期货业务机构地址 | 分公司 | 地址 | 电话 | 邮编 | |--------|------|------|-----| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 021-60635548 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 0755-83382269 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 0531-81752761 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 020-38909805 | 510620 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 010-83120360 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 0591-86006777/86005193 | 350300 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 0574-83062932 | 315000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 028-86199726 | 610020 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 021-60636327 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 029-88455275 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 0571-87777081 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) | 021-62528592 | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 021-63097527 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 0595-24669988 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 0592-3248888 | 361000 | --- ## 风险提示 - **宏观风险**：美伊局势及霍尔木兹海峡恢复情况存在不确定性，国际油价可能大幅波动，影响乙二醇成本及价格走势。 - **供应端风险**：乙二醇供应端整体低位，但煤制乙二醇利润维持高位，油制利润承压。 - **需求端风险**：下游聚酯负荷改善有限，坯布行业景气度回落，下游补库需求偏弱。 --- ## 免责声明 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。本报告内容基于公开信息，不构成投资建议，建信期货不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。市场有风险，投资需谨慎。