20260213-国信证券_香港_-资讯日报_AI颠覆性风险再度冲击美股_物流和商业地产等传统板块重挫_8页_770kb

股票市场概览总结

核心内容

2026年2月12日，全球主要股市呈现分化走势，港股、日股和美股均出现不同程度的波动。港股三大指数集体收跌，而日股则进入整理行情，美股因对AI技术颠覆性影响的担忧而全线下跌。市场情绪受到AI商业化前景、行业政策调整、海外需求变化及企业业绩表现等多重因素影响。

港股市场表现

主要观点

• 科技股承压：大型科技股普遍下跌，美团、网易、腾讯控股、百度集团等跌幅均超过 $2%$，阿里巴巴、小米集团等亦有不同程度的下跌。
• 电力设备板块走强：哈尔滨电气因业绩预告超预期上涨 $13.73%$，带动同板块个股上涨。政策支持与海外需求缺口为板块提供增长逻辑。
• AI应用端个股走强：智谱与MINIMAX-WP分别上涨 $28.68%$ 和 $14.62%$，AI商业化能力边际改善得到验证。
• 半导体板块走高：天数智芯、兆易创新涨幅均超 $20%$，三星电子宣布大规模生产HBM4，推动全球AI算力供应链高景气度验证。
• 重型机械股上涨：中国重汽、森松国际涨幅超 $5%$，受益于挖掘机销量增长超预期，内外需求共振支撑板块表现。
• 消费股表现疲软：九毛九、百威亚太、海底捞等个股下跌，部分消费企业业绩承压，需求尚未回暖。

关键信息

• 恒生指数收跌 $0.86%$，年初至今涨幅 $5.47%$。
• 恒生科技指数收跌 $1.65%$，年初至今跌幅 $1.94%$。
• 恒生国企指数收跌 $1.00%$，年初至今涨幅 $2.93%$。
• 上证指数微涨 $0.05%$，年初至今涨幅 $4.16%$。
• 日经225指数微跌 $0.02%$，东证指数上涨 $0.70%$。

美股市场表现

主要观点

• 科技股普遍下跌：苹果、亚马逊、Meta等大型科技股跌幅显著，反映市场对AI技术冲击传统商业模式的担忧。
• AI对行业影响显著：物流、商业地产及部分AI相关企业股价承压，市场对AI的担忧情绪持续升温。
• 资金流向防御性板块：必需消费龙头如沃尔玛、可口可乐录得正收益，显示避险情绪主导市场。
• 中概股整体走弱：纳斯达克中国金龙指数下跌 $3.00%$，阿里巴巴、京东、拼多多等个股跌幅均超过 $3%$。

关键信息

• 纳斯达克指数下跌 $2.03%$，标普500下跌 $1.57%$，道琼斯工业指数下跌 $1.34%$。
• 美股成交额前十中，英伟达、特斯拉、苹果等公司跌幅较大，美光科技逆势上涨。

日股市场表现

主要观点

• 市场进入整理：在经历此前两个交易日上涨后，日股面临获利回吐压力，整体进入震荡。
• 半导体板块走弱：爱德万测试、Disco等公司跌幅较大，显示市场对科技硬件需求的谨慎态度。
• 部分个股异动明显：铠侠、三井金属、资生堂等公司因业绩超预期或上调指引而大幅上涨，而本田汽车因业绩下滑而下跌。

关键信息

• 日经225指数微跌 $0.02%$，东证指数上涨 $0.70%$。
• 日股成交额前十中，铠侠涨幅最大，达 $12.4%$，而石川岛播磨重工跌幅达 $7.8%$。

全球宏观与行业动态

主要观点

• AI对传统行业冲击加剧：市场担忧AI技术对物流、商业地产、软件等行业的冲击，引发抛售。
• 政策调整与国际合作：美国对AI相关行业的担忧推动贸易政策调整，同时有迹象显示俄罗斯、丹麦等国可能调整对美投资策略。
• 中概股政策收紧：中国对汽车及乳制品行业加强监管，打击价格战，强化质量管控。
• AI技术发展加速：谷歌、OpenAI等公司发布新一代AI模型，Anthropic获得巨额融资，显示AI行业高景气度。

关键信息

• 中国对欧盟部分乳制品实施较低的反补贴税，显示贸易关系有所缓和。
• 欧盟再对谷歌发起反垄断调查，关注其广告定价行为。
• 华虹半导体销售收入创新高，毛利率稳定。
• 智谱发布GLM-5模型并调整价格策略，反映AI商业化能力增强。

重点图表

• 南下资金净买入：图1显示近60日南下资金净买入情况，反映港股市场外资关注度。
• 美国国债收益率：图2显示过去一年美国国债收益率走势，反映市场利率变化。
• 美元指数：图3显示过去一年美元指数走势，反映美元走势及全球货币市场变化。
• 黄金现货美元走势：图4显示过去一年黄金价格波动，与股市下跌同步。
• 美元兑人民币走势：图5显示过去一年汇率变化，反映中美经济关系。
• 美元兑日元走势：图6显示过去一年汇率变化，反映日元走势及日美关系。

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