> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 油脂早报总结（2026-08-26） ## 核心内容概述 本报告由分析师王明伟发布，主要分析豆油、棕榈油、菜籽油三类主要油脂品种的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。整体市场环境以全球油脂供应偏宽松为主，价格预计震荡整理，但存在部分利多与利空因素交织。 --- ## 主要观点分析 ### 1. 豆油（Y2701） - **基本面**：马棕7月产量环比增长7.54%，出口增长12%，库存略高于预期，整体偏空。国内豆油供应稳定，进口库存维持。 - **基差**：豆油现货价格8870，基差106，现货升水期货，偏多。 - **库存**：8月14日商业库存141.03万吨，环比增加3.42万吨，同比增加5.65%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，偏多。 - **主力持仓**：豆油主力多头增加，偏多。 - **价格预期**：预计在8600-9000区间震荡。 ### 2. 棕榈油（P2701） - **基本面**：与豆油类似，马棕产量与出口均增长，库存略高于预期，整体偏空。国内棕榈油供应稳定，进口库存维持。 - **基差**：棕榈油现货价格9760，基差-318，现货贴水期货，偏空。 - **库存**：8月14日港口库存86.41万吨，环比微降0.15万吨，同比大幅增加39.98%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多。 - **主力持仓**：棕榈油主力空头减少，偏空。 - **价格预期**：预计在9900-10300区间震荡。 ### 3. 菜籽油（012611） - **基本面**：与豆油、棕榈油一致，马棕增产预期下，国内供应稳定。 - **基差**：菜籽油现货价格10420，基差-140，现货贴水期货，偏多。 - **库存**：8月14日商业库存51.2万吨，环比增加0.7万吨，同比减少42.11%，偏多。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多。 - **主力持仓**：菜籽油主力多头减少，偏多。 - **价格预期**：预计在10100-10500区间震荡。 --- ## 关键信息汇总 ### 利多因素 - 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。 - 棕榈油进入震颤季，可能引发短期波动。 - 国际原油价格反弹，带动相关油脂价格。 ### 利空因素 - 油脂价格历史偏高位。 - 国内油脂库存持续累库。 - 宏观经济偏弱，压制需求。 ### 主要逻辑 - 全球油脂供应偏宽松，市场整体处于震荡整理状态。 ### 风险提示 - 厄尔尼诺天气可能影响产量，成为潜在风险点。 --- ## 图表说明 报告附有以下图表，用于辅助分析供应与需求情况： - 豆油库存 - 豆粕库存 - 油厂大豆压榨 - 豆油表观消费 - 豆粕表观消费 - 棕榈油库存 - 菜籽油库存 - 菜籽库存 - 国内油脂总库存 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@@dyqh.info ```