20240205-国投安信期货-白糖周报_产销利多_糖价继续反弹_11页_4mb

白糖周报总结

核心内容

本周白糖市场呈现震荡上行趋势，美糖价格持续反弹，国内郑糖也延续上涨态势。核心驱动因素包括巴西港口拥堵、北半球减产以及国内产销数据利好。尽管短期糖价有上涨动力，但市场操作空间有限，建议投资者保持观望态度。

主要观点

• 国际糖价走势：
  美糖价格因巴西出口不畅和北半球减产而高位震荡，预计短期将继续反弹。
  巴西糖出口受阻，港口等待装运船只数量增加，导致全球供应紧张。
  印度23/24榨季预计总产糖量为3305万吨，分流乙醇后为3135万吨，产量同比下降，供需仍维持紧平衡。
  国内白糖期货价格小幅上涨，现货市场整体表现回暖，广西和云南的产销数据均有所提升。

• 国内基本面：
  1月份国内产销数据利好，广西产糖量同比增加19.61万吨，累计产糖373.79万吨，产糖率下降至12.03%。
  广西1月销量达86.19万吨，同比增加28.83万吨，显示市场对糖的需求增加。
  国内工业库存处于季节性水平，但整体供应仍呈增长趋势，抑制了糖价的大幅上涨空间。

• 国际基本面：
  巴西中南部甘蔗收割面积和产量数据表明，巴西是全球主要的食糖供应国，其出口情况对全球糖价有重要影响。
  巴西乙醇产量和价格数据表明，糖与乙醇之间的比价关系对糖价走势产生一定影响。
  印度和泰国的产糖量及出口数据均显示减产或出口受限，进一步加剧全球供应紧张。

• 市场操作建议：
  郑糖短期继续反弹，但国内供应仍呈增长趋势，反弹空间有限。
  建议投资者短期观望，等待市场进一步明朗。

关键信息

国内市场数据

• 期货收盘价：

  • SR405.CZC 收盘价 6538，上涨 56（+0.86%）
  • SR409.CZC 收盘价 6454，上涨 61（+0.95%）

• 现货价格：

  • 南宁：6650，上涨 55（+0.83%）
  • 广州：6770，上涨 30（+0.45%）
  • 柳州：6655，上涨 25（+0.38%）
  • 昆明：6585，上涨 25（+0.38%）
  • 日照：7100，持平（+0.00%）
  • 鲅鱼圈：6700，持平（+0.00%）

国际市场数据

• 巴西港口等待装运船只数量增加，出口不畅导致供应短缺。
• 印度23/24榨季预计总产糖量为3305万吨，分流乙醇后为3135万吨，同比下降355万吨。
• 美糖价格反弹，进口成本上升，预计1季度进口量偏低。

操作评级

• 白糖：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
• 黄维：高级分析师
• 操作建议：短期观望为主，操作空间有限。

图表摘要

• 图1-3：郑糖基差与价差图，显示短期价格波动情况。
• 图4-6：国内产销区价差与库存图，反映市场供需关系。
• 图7-16：国际糖价、乙醇价格、出口数据等，显示全球市场动态。
• 图17-23：国内单月产糖量、销量、库存及广西、云南等产区数据，反映国内市场基本面。
• 图24-35：巴西甘蔗收割、产量、库存、乙醇数据，显示巴西市场对全球糖价的影响。
• 图36-39：印度、泰国产糖及出口数据，反映南亚市场情况。
• 图40-46：主产区降雨量数据，影响糖产量和质量。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其机构或个人客户使用。报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，不构成投资建议，客户需自行判断并承担风险。