20251202-光大期货-有色商品日报_12页_2mb

总要研究观点

本报告分析了2025年12月2日有色金属市场，包含铜、铝、镍、锌、铅、锡等商品的市场动态。宏观方面，美国ISM制造业PMI指数持续低于荣枯线，表明制造业收缩；日本央行可能加息，或对全球流动性产生负面影响。基本面方面，数据显示产量增加、需求放缓，库存变化影响价格波动。

• 铜: 隔夜铜价偏强，创历史新高。国内产量增加，精矿短缺支撑高价，但终端订单减少，需求不确定性强；LME和SHFE库存维持高位，但SHFE仓单下降。
• 铝: 价格震荡偏强，但上方空间有限。需求疲软，库存去库顺畅；氧化铝价回落，市场预期北方限产未出现，但新增产能可能修正价格。
• 镍: 价格小幅波动，精矿支撑存在，但新能源需求减少，不锈钢库存增加，支撑转弱；LME库存减少，SHFE仓单下降。
• 锌铅锡: 其他金属如锌、铅、锡有小幅波动，库存和加工费变化显示供需平衡调整。宏观因素和产业政策风险需警惕。

日度数据监测

报告提供了详细数据，如价格、库存、加工费等，显示市场数据逐日变化。例如，铝锭现货贴水扩大至50元/吨，铜冶炼利润维持高位但需求放缓。数据来源包括SMM、同花顺、WIND等，支持实时市场判断。

图表分析要点

图表显示，LME和SHFE库存波动明显，铜、铝库存维持高位；SHFE近远月价差收窄，升贴水显示市场情绪偏强但需求约束；不锈钢库存增加，冶炼利润压力显现。数据分析显示，供给端支撑价格，但需求端疲软，价格持续上涨面临不确定性。

团队与免责声明

报告由光大期货研究所有色团队撰写，仅供参考，不构成投资建议。免责声明强调信息来源于公开资料，准确性无法保证，不承担投资风险责任。