> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪云评论：2026年是否走2021年行情？ ## 核心内容 本文由紫金天风期货分析师姜振飞撰写，探讨了2026年生猪市场是否会出现类似2021年的行情。通过对2021年与2026年行情的对比分析，结合能繁母猪存栏、仔猪出生量、出栏体重等数据，分析了当前市场供需关系及未来走势。 ## 主要观点 1. **2026年去产能难度较大** - 与2021年相比，2026年养殖端彻底退出的意愿较低，市场恐慌情绪低于2021年。 - 2026年生猪产能过剩主要体现在数量上，而非大体重猪较多，因此去产能节奏较为缓慢。 - 多数中小企业及散户仍在坚持补栏，对市场仍抱有希望，导致去产能幅度未达预期。 2. **2026年生猪价格持续下跌** - 自去年四季度开始，生猪价格已进入亏损阶段，且持续时间远超2021年。 - 2026年商品猪出栏量由2025年6月的能繁母猪存栏量决定，预计二季度新增出栏量仍居高位。 - 若猪肉产能降至去年同期水平，出栏体重可能降至120公斤以下，成为短期去产能的重要指标。 3. **2021年与2026年行情对比** - 2021年行情是“快刀斩乱麻”，因大体重猪较多且外资大量清仓，导致仔猪价格暴跌。 - 2026年行情是“钝刀子割肉”，产能过剩程度远高于2021年，但市场情绪更为稳定，去产能节奏缓慢。 - 2021年生猪价格在6月下旬开始企稳反弹，而2026年仍处于持续下跌阶段，尚未出现明显反弹信号。 4. **能繁母猪存栏与仔猪出生量数据** - 农业农村部数据显示，截至2025年底，能繁母猪存栏量为3961万头，较9月底下降1.8%。 - 钢联数据显示，2025年2月仔猪出生量为578万头，环比增加0.76%，创近几年新高。 - 仔猪出生量的大幅增长，叠加出栏体重基本持平，导致猪肉供应量大幅增加。 ## 关键信息 - **产能过剩程度**：2026年生猪产能过剩主要体现在数量上，而非大体重猪较多，因此去产能难度更大。 - **市场情绪**：2026年市场恐慌情绪低于2021年，养殖端仍存补栏预期，未来去产能幅度可能不及预期。 - **出栏体重**：若猪肉产能降至去年同期水平，出栏体重需降至120公斤以下，成为短期去产能的重要指标。 - **数据支撑**： - 2025年6月能繁母猪存栏量与2024年6月基本持平，但仔猪出生量同比大幅增长。 - 2026年2月仔猪出生量为578万头，环比增加0.76%，显示产能仍在扩张。 - 仔猪销量环比下降9.5%，反映养殖端在控制补栏。 ## 结构分析 - **能繁母猪存栏**： - 农业农村部数据显示，2025年6月能繁母猪存栏量与2024年6月基本持平。 - 但三方样本数据显示，2025年6月能繁母猪存栏量略高于2024年6月，约为5%左右。 - **仔猪出生量**： - 2025年2月仔猪出生量为578万头，环比增长0.76%，是近几年的最高点。 - 仔猪销量环比下降9.5%，表明补栏意愿下降。 - **出栏体重**： - 若猪肉产能降至去年同期水平，出栏体重需降至120公斤以下，才能实现供需平衡。 - 实际因亏损和恐慌情绪，出栏体重可能进一步下降至118公斤左右。 ## 未来展望 - **去产能周期**：2026年去产能周期较长，预计需至四季度才能看到明显供需平衡。 - **现货价格**：若出现大型企业或中小企业清场，现货价格可能逐步企稳反弹，但需时间周期。 - **行业趋势**：随着集团企业及大型规模化企业的扩张，中小企业及散户生存空间进一步缩小，行业集中度可能继续提升。 ## 数据来源 - 农业农村部 - 钢联 - 涌益 - 卓创 - 上海钢联 - 紫金天风期货研究所 ## 免责声明 本报告为紫金天风期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用。报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。