20241007-浙商证券-国防军工行业2024Q3业绩前瞻_拐点向上；聚焦船舶_飞机_低空经济_商业航天_22页_610kb

国防军工行业2024Q3业绩前瞻总结

行业概况

2024年第三季度，国防军工行业整体景气度有望上行，拐点向上。主要受订单恢复和产品交付集中期影响，部分重点公司业绩有望回暖。截至2024年9月30日，行业PE-TTM分位数为38%，估值较低；上半年营收同比下降11%，净利润下降28%，但长期盈利已接近2019年周期起点，预计进入新一轮上行周期。

细分板块分析

• 船舶领域：趋势向好，2024Q3业绩持续释放。主要由于新船订单高峰预计在2026-2027年，箱船和油轮需求交替增长。推荐公司包括中国船舶、中船防务、中国重工、亚星锚链，这些企业订单饱满，产能紧张，景气度提升。
• 航空装备：受益于型号放量和主机厂均衡生产，2024Q3业绩保持较快增长。国产大飞机批产和国际民航复苏支撑需求。推荐公司如中航西飞、中航沈飞、航发动力、中直股份，订单充足，交付目标达成。
• 低空经济：政策与技术共振，业绩快速增长潜力大。2024年政府工作报告首次提及低空经济，整机、动力系统等领域机会突出。推荐公司包括中直股份、威海广泰、天成自控、国睿科技、四川九洲，空港装备和无人机相关企业订单复苏明显。
• 信息化和原材料：关注新质新域细分方向，业绩保持较快增长。非制冷红外和3D打印技术应用广泛。推荐公司如睿创微纳、铂力特、华秦科技，业绩驱动来自军民融合和技术创新。

投资建议

聚焦超跌反转、龙头白马、资产重组和新域新质等方向。具体推荐：

• 船舶：中国船舶、中国重工、中国动力、中船防务、中国海防、亚星锚链。
• 飞机：中航西飞、中航沈飞、航发动力、中直股份、航发控制、洪都航空等。
• 低空经济：中直股份、威海广泰、莱斯信息、中无人机、航天彩虹。
• 信息化：中航光电、振华科技、睿创微纳、高德红外、紫光国微等。

风险提示

• 人事调整、股权激励进度不及预期。
• 产品研制和交付延期。
• 军品订单下达慢于预期。

注：本总结基于公开数据和分析师报告，仅供参考，不构成投资建议。